货币短评 | 大型集团巨额债务拖累中国股市和人民币

发布时间：2020-09-26 发布者：亚时财经

（图源：网络）


文｜Uwe von Parpart（冯胡华）

资深媒体人、经济学家、策略师


上周（9月14日至20日）晚些时候，当美中（上海-深圳-香港）股市再次耦合，以及自9月2日以来美国股市的萎靡状态蔓延到东南亚时，人民币大幅升值趋势受到打击。


中国股市对美国股市的持续低迷表现出抵抗态度，美国股市的低迷将纳斯达克指数(Nasdaq)推入调整区间(-10%或更低)，标准普尔500指数(S&P 500)也在调整区间附近徘徊。


这两次下跌主要是因美国国会未能为经济提供财政支持，且美联储还严厉警告称，单靠货币政策无法带来深度复苏。


但目前，中国规模达49万亿美元的金融服务业与全球金融市场联系太紧密，受全球金融流动影响较大。截至上周一(9月21日)，中国市场已被美国“传染”。随着外国对中国证券需求的减弱，对人民币的需求也随之减弱。


9月18日，人民币兑美元汇率达到自2019年4月来的最高水平，为6.75。9月10日至18日的大幅度涨幅全部在一周后的今天(9月25日)逆转，中国央行(PBoC)将人民币兑美元中间价定为6.8121。截至北京时间9月25日下午6时，在岸人民币汇率为6.8248，离岸人民币为6.8333。


人民币自今年5月底以来的持续升值之势是否结束过早？


从近期的波动看，没有任何迹象表明人民币和美元的基本面有任何变化。


大型公司的债务负担


然而，令人担忧的是，近期中国几家金融控股公司因扩张过度、监管不足，面临着巨额债务负担和短期偿债义务，它们的财务情况或将延长人民币升值的停顿期。


其中，中国最大房地产开发商恒大集团(China Evergrande Group)尤甚，截至6月30日，恒大负债1210亿美元，到2021年1月31日必须偿还约190亿美元。


迄今为止，还未有人知道他们究竟会如何处理此事。据悉，恒大致信政府监管机构称“帮助我们上市”的消息，导致其股价于9月25日再跌9.46%。恒大集团否认了信件的存在并称它是“伪造的”。不过，其流动性仍存有疑点。但香港交易所于同日下午批准了恒大地产物业管理子公司赴港上市的申请，这在一定程度上缓解了上述困境。


2018年，恒大、海航(HNA)、复星(Fosun)和明日(Tomorrow Group)等集团在全球的投机活动可能对中国金融体系构成系统性风险，它们被归为“金融控股”，最近受到了更严格的监管审查。


自今年5月，中国政府监管机构要求银行类股识别更多不良贷款类别以来，中资银行类股一直背负着压力。此前监管机构预计，新冠肺炎疫情之后，不良贷款将迅速累积。不过，监管审查的加强，再加上4月以来经济快速恢复增长，中国市场从总体上足以控制潜在的系统性风险。

 

原标题：Evergrande's monster debt weighs down China stocks, yuan

文章首发于Asia Times Financial（亚洲时报金融网）



作者简介：Uwe von Parpart（冯胡华）曾是香港上市金融企业瑞东集团(00376-HK)的创始成员之一，任执行董事总经理兼首席策略官及研究主管；曾任美国领军券商之一Cantor Fitzgerald香港区资本市场首席经济学家、策略师以及美国银行高级外汇策略分析师。


编译：林芷萱

责任编辑：SHAN

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