货币短评｜中国经济仍需更多宽松政策扶持

发布时间：2020-06-12 发布者：亚时财经

（图源：新华社）

文｜Uwe Parpart（胡华）

资深媒体人、经济学家、策略师

亚洲时报控股集团主席

上一篇货币短评《PPI深陷紧缩人民币汇率上调》提到，5月份进一步下降的生产者物价指数（PPI）可能会对经济造成不利影响，其幅度比预期更大，3月和4月PPI分别下降1.5％和3.1％。

为了阻止进一步下滑以及对投资和经济增长的负面影响，中国央行仍需要考虑采取比针对新冠疫情危机更果断的货币宽松政策。

中国央行似乎不想降低基准利率，而是强调对中小企业的定向信贷扩张。基于与美联储采取的策略类似，这一切看似不会出现问题。

但就其本身而言，这种信贷扩张本身是不够的。持续的高利率政策推动债券收益率全面走高，从而导致债券市场暴跌，这并不会为经济更快复苏埋下种子，而且还使人民币保持了超出必要水平的强势，会产生一个恶性循环，导致更严重的通货紧缩。

我预计，央行将退出其相当高的利率水平，并采取短期货币刺激措施，这将减轻人民币升值的一些压力。11日人民币对美元汇率中间价报7.0608，较前一交易日上调95个基点，创下一个多月来最高水平。在当天的交易中，人民币汇率变动不大，北京时间晚7点，人民币兑美元汇率为7.0686，离岸人民币兑美元汇率为7.0681。

与此同时，港元也在不断走强。周三（10日），香港金融管理局再次被迫采取干预措施，买入4.8亿美元（卖出37.2亿港元），以防止其本币突破7.75美元的交易上限。

大量资金流入港股，造成港元升值压力。网易11日的IPO创收27亿美元，而京东将于6月18日在香港二次上市，预计将融资40亿美元。

在美国总统特朗普和美国参议院的“助攻”下，在纽约上市的中国公司急于退出，纷纷回到中国香港、上海和深圳重新上市。

作者简介

Uwe Parpart（胡华）现任亚洲时报控股集团主席。他曾是香港上市金融企业瑞东集团(00376-HK)的创始成员之一，任执行董事总经理兼首席策略官及研究主管；曾任美国领军券商之一Cantor Fitzgerald香港区资本市场首席经济学家、策略师以及美国银行高级外汇策略分析师；他是香港《亚洲时报》联合创始人和副总编（1995-1997年）、福布斯杂志特约编辑和东京新创社Foresight杂志专栏作家。

文章首发于Asia Times Financial（亚洲时报金融网）

翻译：刘思贝；编辑：SHAN

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