货币短评｜PPI深陷紧缩人民币汇率上调

发布时间：2020-06-12 发布者：亚时财经

（图源：网络）

文｜Uwe Parpart（胡华）

资深媒体人、经济学家、策略师

亚洲时报控股集团主席

6月10日，中国人民银行将人民币汇率中间价定为7.0703，较之于周二有所调高，成为5月6日以来人民币兑美元汇率最高点。截至北京时间10日晚7时，人民币报7.0616，离岸人民币收报7.0565，二者均达到4月14日以来最高。

中国央行或许一直认为5月生产者物价指数（PPI）下降幅度会超过预期，国家统计局数据显示，5月PPI下降3.7%，降幅超过分析师平均预测值3.3％，3月和4月PPI分别下降1.5％和3.1％。

PPI在过去三个月的急剧下降给人民币带来了巨大的升值压力。最近，美国总统特朗普声称将禁止美国政府资金投资中国证券，这一威胁短暂掩盖了人民币升值压力。

由于利润减少，投资叫停或被推迟，PPI下降使得经济复苏困难重重。尽管过去几个月中，中国央行通过发行政府债券的方式支持信贷扩张，但5月份未偿还信贷增长了12.5％，增长速度超过4月份。我认为中国人民银行将总结出更多的货币刺激方案来抑制通货紧缩，并很快推行实施。

消费者物价指数（CPI）反通货膨胀趋势突显了这一点。5月，CPI同比上涨2.4％，为14个月以来最低，3月和4月CPI分别上涨4.3％和3.3％。我认为通货紧缩和资本内流造成的上行压力可以通过货币宽松政策调整，届时人民币兑美元汇率将维持在7.05-7.10之间。

作者简介

Uwe Parpart（胡华）现任亚洲时报控股集团主席。他曾是香港上市金融企业瑞东集团(00376-HK)的创始成员之一，任执行董事总经理兼首席策略官及研究主管；曾任美国领军券商之一Cantor Fitzgerald香港区资本市场首席经济学家、策略师以及美国银行高级外汇策略分析师；他是香港《亚洲时报》（Asia Times）联合创始人和副总编（1995-1997年）、福布斯杂志特约编辑和东京新创社Foresight杂志专栏作家。

文章首发于ASIA TIMES FINANCIAL（亚洲时报金融网）

翻译：Renee；编辑：SHAN

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