（圖源：中金網）

近日，路透中文網消息稱，市場觀察人士預計，指數提供商富時羅素在本月的年度評估中，将同意把中國債券納入富時世界國債指數（WGBI）。截至目前，中國國債已經被納入彭博巴克萊債券指數和摩根大通指數。

高盛估計，中國國債預計将被納入一個主要全球指數，這可能會額外吸引1400億美元資金流入中國債券，在中國開放資本市場之際可能進一步提振人民币彙率。

而此前也有業内分析人士表示，如果中國債券能被全球三大主要固定收益基準指數（BBGA、GBI-EM、WGBI）全部納入，或将會爲中國債券市場帶來巨額資金流入，預估與當前的境外投資者持債規模相當。

中國債券入富結果即将揭曉

據市場觀察人士預計，指數提供商富時羅素在本月的年度評估中，将同意把中國債券納入富時世界國債指數。而此前富時羅素也在官網宣布，将于9月24日美國收盤時間(北京時間9月25日淩晨4點)後公布富時羅素固定收益國家分類結果。

事實上，早在2018年9月27日，富時羅素公司就宣布将中國納入其旗艦指數——富時世界國債指數的觀察國家名單。彼時，富時羅素全球CEO麥思平（Mark Makepeace）還在接受媒體專訪時表示，2019年進一步和全球客戶咨詢。

值得注意的是，富時羅素在今年4月中期評估時肯定了中國改善金融市場環境的措施，但仍然決定暫不将中國債券納入WGBI。

據路透中文網報道，高盛分析師Danny Suwanapruti和Maggie Wei在周二的一份報告中指出，根據估計中國國債占指數權重5.7%，以及假設追蹤WGBI的管理資産規模約爲2.5萬億美元，得出1400億美元的預測流入規模。

同時兩位分析師還表示，假設納入過程分階段在20個月完成，每月的流入總額可能在70億美元左右。“從資金流動的角度來看，富時可能是最具影響力的指數，因爲追蹤該指數的管理資産規模龐大……它的投資者基礎非常被動，隻包括政府債券。”

另據渣打預測顯示，中國在此次評估中被納入WGBI的可能性有80%。而完全納入後，人民币債券可能占到WGBI指數的5.7%，将吸引1400億美元到1700億美元的被動資金流入。

富時世界國債指數是目前被業界廣泛采用的，該指數涵蓋超過20個國家，14種貨币，容納包括美國，歐洲和日本等諸多發達經濟體，以及馬來西亞，墨西哥等新興經濟體國債。

中國債券市場具較大吸引力

近年來，中國債券市場取得了長足發展，市場規模迅速擴大。截至2020年1月末，中國債券市場存量規模約100.4萬億元人民币，爲全球第二大債券市場。而截至2019年底，中國債券托管規模首次突破12萬億美元，超過日本位居全球第二，僅次于美國。

從國際上使用最廣泛的三大債券指數來看，目前分别有彭博巴克萊全球綜合指數、富時世界國債指數，以及摩根大通全球新興市場多元化政府債券指數（GBI-EM Global Diversified，簡稱GBI-EM GD），後者是GBI-EM的一部分。

2019年4月起，中國國債被納入彭博巴萊克全球綜合債券指數，标志着中國債券市場正逐步開放。而摩根大通也于2019年9月宣布“納指”安排，同時2020年2月起将中國國債納入摩根大通指數。

2月28日，9隻以人民币計價的高流動性中國國債被納入摩根大通全球新興市場政府債券指數系列。此次納入的中國國債将在完全納入後達到該指數10%的權重上限。

彼時業内認爲，伴随着此次中國國債納入摩根大通指數，會有200億美元追蹤資金進入中國債券市場。中國央行方面也表示，中國債券市場納入國際主要債券指數是中國債券市場開放的又一重大成果，體現了中國在全球金融市場上的地位不斷提升，也反映了國際投資者對中國市場的信心。

另據研報顯示，2019年以來境外機構投資者入市速度大幅加快，來自中國外彙交易中心發布的8月銀行間債券市場境外業務運行情況顯示，截至2020年8月底，以法人爲統計口徑，461家境外機構投資者通過結算代理模式入市，本月新增1家；581家境外機構投資者通過債券通模式入市，本月新增8家。

8月，境外機構投資者共達成現券交易7597億元，環比下降15%，交易量約占同期現券市場總成交量的2%；8月境外機構投資者買入債券4519億元，賣出債券3078億元，淨買入1442億元。

一位資深業内人士分析指出，如果中國債券能被全球三大主要固定收益基準指數全部納入，據測算，将會爲中國債券市場帶來巨額資金流入，與當前的境外投資者持債規模相當；另一方面，中國債券市場的性價比也将吸引更多的主動投資者。

上述人士認爲，全球範圍來看，在貨币政策大寬松的背景下，多國的債券市場陷入負利率的泥沼難以自拔。而中國中長期來看，經濟在全球範圍内仍然保持着健康增長，人民币彙率彈性不斷增強、“自動穩定器”功能逐漸發揮，中美利差處于曆史高位水平。對于國際投資者來說，投資中國債券市場仍具有較大的吸引力。

作者：單美琪 孟俊蓮/華夏時報

原标題：世界三大固定收益指數逐步納入，中國債券市場成美元吸金器

編輯：黃吳葳

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