亚时观察｜中国鼓励企业发行转向债券以加快城市化建设

发布时间：2020-08-28 发布者：亚时财经

（图源：网络）

新型城镇化建设是近几年来中国的一项重点任务，但面对大体量项目建设，广开资金来源极为重要。近期，中国政府鼓励企业发行新专项债券，解决巨大的资金缺口问题，为新基础设施建设项目融资，以此加快中国部分地区城市化新住房和新设施建设进程。

随着中国信贷市场流动性紧缩，商业银行利率越来越高。因此此举似乎还旨在阻止企业从商业银行处购买贷款。

8月11日，为积极发挥企业债券融资在县城新型城镇化建设方面的积极作用，中国国家发改委发布《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引》。

此次发改委指导意见将重点放在新专项债券上，公司将获准出售此债券来为特定项目融资。新指引中指出，募集资金主要支持县城产业平台公共配套设施、新型基础设施以及环境卫生等其他设施建设，同时还支持新型文旅商业消费聚集区公共配套设施项目建设。

发改委在指导意见中指出，县城新型城镇化建设专项企业债券由市场化运营的公司法人主体发行。适用范围在县城及县级市城区内，兼顾镇区常住人口10万以上的非县级政府驻地特大镇等。此外，自2015年来“县改区”“市改区”形成的地级及以上城市市辖区也被纳入支持范围。

另外，在债偿保障措施完善的前提下，可补充运营资金的比例不超过50%，用于项目建设的资金可用于偿还前期已直接用于募投项目建设的银行贷款。

这一举措将使信用评级优良的企业以自身信用发行专项企业债券。

中国作为唯一一个成功从新冠疫情低谷中走出来的主要经济体，因担心经济复苏过热，中国央行不愿向金融体系注入更多流动性资金，如今中国借贷成本正上升。

中信证券研究(CITIC)表示，近期债券发行一直疲弱，自5月以来，通过固定收益工具借款的成本迅速上升，而贷款成本则保持稳定。

不过，中信证券认为，商业银行将增加对债券的投资，原因有三：首先，信贷供应的步伐预计将放缓，贷款对债券配置的“排挤效应”将减弱；其次，经过不断调整，债券市场成本效益已非常高，商业银行对债券配置的热情预计将迎来一波加速发行的浪潮；最后，降低成本、将利润转移给实体的政策思路也要求商业银行增加债券投资。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示说：“只要城镇化建设符合有效投资方向，满足消费升级和公共服务需要，就会有社会资本介入。不仅仅是通过出让土地而获得建设资金，还应积极引入社会参与医疗、教育、住房、市政等设施建设，政府要通过让利社会资本，推进投融资多元化和投资有效性。”

作者：Chris Gill

编译：林芷萱

责任编辑：SHAN

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