公募REITs试点启动, 有望改善基建融资途径

发布时间：2020-05-04 发布者：亚时财经

中国境内基础设施领域公募REITs试点正式启动。

4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，试点项目优先支持重点区域和重点行业。例如，优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程等。

REITs可丰富投资产品结构

不动产投资信托基金（REITs）是实现不动产证券化的重要手段，是以能够产生稳定现金流的不动产作为基础资产的投资计划、信托基金或上市证券。公募REITs自上世纪60年代在美国推出以来，已有40多个国家（地区）发行了该类产品，投资领域由最初的房地产拓宽到酒店仓储、工业地产、基础设施等。当前，中国内地尚没有真正意义上的公募REITs。

光大宏观研究分析称，原有基础设施投资主要以企业为主，居民只能间接参与，面对当前国内存在的居民投资渠道缺乏、优质标的投资门槛高等问题，尽快推出公募基础设施REITs这一风险适中、流动性强、稳定回报的投资品种，能够有助于提高金融产品的供给质量，有效完善当前证券市场产品结构，并提供居民直接参与基础设施投资的渠道。同时，丰富了保险等长线资金的投资渠道。

REITs可改善基建融资途径

随着新冠疫情的冲击，新一轮基建投资的扩张已经开启，然而地方政府作为基建项目的主要发起方，目前正面临收入和债务的双重压力。

证监会表示，基础设施REITs短期看有利于广泛筹集项目资本金，降低债务风险，是稳投资、补短板的有效政策工具。

据中泰证券研报分析，经济下行与地产周期回归冲击公共财政收入和土地财政收入，而经过多年的基建扩张，地方政府的资产负债表已经不堪重负。在地方隐形债务没有放松的情况下，地方政府基础设施融资途径受限，限制了基础设施投资，基础设施REITs有望打破当前基础设施的融资困境。

光大宏观研究分析称，基础设施公募REITs有利于推动化解地方隐性债务风险，有助于地方政府融资平台去杠杆。通过REITs能够把有稳定收益的基础设施资产转移给投资人，从而实现社会资本从政府端承接资产。

分析称，当前中国基础设施优质资产规模在10万亿元人民币以上；按照收益权来看，2018年，高速公路通行费收入5522亿。通过发行基础设施REITs能盘活资产，将收回资金用于新的基础设施补短板项目建设，可形成良好的投资循环。

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