北京时间10月15日晚，有“中国最大十元店”和“线下拼多多”之称的名创优品正式登陆纽交所，股票代码“MNSO”。公司上市首日表现平稳，开盘后一度大幅上涨20%，截至北京时间今晨美股收盘，每股20.88美元，较发行价20美元上涨4.40%，市值约为64亿美元。

据观察，名创优品在本次IPO发行过程中颇受投资者青睐并实现超募——总计发行3040万股美国存托股票（ADS），发行价为每股20美元，高于拟定发行区间（16.5美元至18.5美元）的上限。连同超额配售权发行股份，市值达69.92亿美元。

名创优品2020财年毛利润为27.32亿元，相比2019财年的25.11亿元增长8.8%；2019财年毛利率为26.7%，2020财年增至30.4%。对此，名创优品执行副总裁兼首席财务官张赛音对记者表示，由于名创优品的宗旨是优质低价，上市后不会改变定价的策略，预计未来毛利不会有大的变化。

不过，尽管毛利率持续改善，名创优品至今仍处于亏损中。2019和2020财年，归属于公司股东的净亏损分别为-2.9亿元和-2.6亿元，净亏损率分别为-3.1%和-2.9%。分析称，这主要是由于尽量压低产品售价所致。2020年财年，名创优品95%的产品在中国零售价格低于人民币50元。

根据更新后的招股说明书，名创优品创始人、董事长兼首席执行官叶国富夫妇持股比例达到72.5%，持股市值超过45亿美元（约306亿人民币）；而高瓴资本和腾讯则作为名创优品“唯二”引入的外部投资方，分别将持有4.8%的股份，并各自拥有3.1%的投票权。

招股书显示，名创优品上市募资在扣除相关发行费用后，约30%的募集资金将用于扩大门店网络、约30%用于投资仓储与物流网络、约20%用于投资数字化运营系统，其他将用于营销活动、购置土地建造办公楼和潜在战略投资等。

（叶国富在广州云敲钟仪式现场发表感言。图源：TechWeb）

双轮驱动：产品创新和数字化运营

名创优品的定位是全球化创意居家生活用品零售商。从2013年在广州开出第一家旗舰店，到现在遍布全球超过80个国家和地区，门店数量超过4200家，并成功登陆美国证券市场，名创优品花了7年。

弗若斯特沙利文的数据显示，名创优品在2019年创造的27亿美元（约190亿元人民币）的成交总额（GMV），使之成为全球规模最大的自有品牌综合零售商。

从核心打法来看，产品创新的效率与大规模生产的能力，以及数字化驱动的运营方式已成为是名创优品的构起的两大长期“护城河”。

产品侧：“极致性价比”和“高频上新”

谈到名创优品的核心竞争力，叶国富强调为“极致的性价比和高频上新”。

因为极致性价比，名创优品又被中国网友戏称为“10元店”。名创优品门店商品价格往往在10几元、20几元左右。目前，名创优品为全球消费者提供超过8000个核心SKU的美好生活用品，涵盖生活家居、电子电器、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具系列、彩妆、护肤洗护、休闲食品、香水香氛、文具礼品等11个品类。

而名创优品的“高频上新”则主要体现在其“711战略”上——即“每7天，从总量约为10000个的产品库中，推出约100款新商品”。在截至2020年6月30日的财年中，名创优品每月新推出约600款新商品（SKU）。

目前，名创优品已建立设计学院，并与超过600家拥有丰富国际品牌制造经验的优质企业合作。IP战略方面，截至2020年6月30日，名创优品已与Hello Kitty、漫威、迪士尼等17个全球知名IP合作，以提升品牌价值与知名度。

运营侧：智能化、会员制、多模式营销

名创优品通过自主研发的智能门店系统，基于对消费者店内行为模式以及产品销售趋势的分析决定门店的产品组合，进而及时补充库存，并完成门店与门店之间的合理分配。此外，名创优品的门店经理也通过建立微信群的方式与消费者产生更多互动。

2018年8月，名创优品首次在国内推出会员计划。截至2020年6月30日，名创优品的有效会员数已突破2230万。

而为实现轻资产运营和规模化的可复制性，名创优品通过合伙人模式、直营模式和代理模式在全球拓展。截至2020年6月30日，其在国内拥有742个合伙人，其中488个已投资名创优品达3年以上，单店回报周期一般为12至15个月。

未来方向：巩固年轻群体，拓宽销路市场

弗若斯特沙利文的报告指出，2015年至2019年，中国生活用品的市场规模已从2.6万亿元人民币增至3.7万亿元人民币，复合年增长率为9.4%，高于同期中国零售市场复合年增长率1.1个百分点。

（图源：弗若斯特沙利文报告）

换言之，中国生活用品市场已成为所有零售细分市场中增长最快的市场之一，且预计以10.8%的复合年增长率继续高速增长。

而随着年轻一代、尤其是“Z世代”愈发倾向价格低廉、又能体现其个性特征的产品，中国品牌生活用品零售市场规模预计在2020年至2024年间以20.5%的增速持续增长，并预计至2024年占有全部生活用品市场3.3%的市场份额。

至于名创优品的用户画像方面，在截至2020年6月30日的财年中，约60%的到店消费者为30岁以下的年轻群体。

上市现场，叶国富给名创优品定下目标：成为全球化零售品牌，受全球年轻消费者喜欢的一家中国公司。

谈及未来的发展策略时，名创优品表示：

其一，持续挖掘国内市场的发展潜力，尤其是将抓住低线城市的机会，提高整体渗透率；海外拓展方面则主要关注北美和印度市场；

其二，在产品组合方面则将拓展新的品类，并计划通过减少交付时间和增加复购的方式，提高整个供应链的效率；

第三，增加更多的销售渠道以及与消费者的互动，包括加强与国内外第三方电商平台的合作，利用社交媒体提高品牌影响力等，其中，名创优品重点强调了微信渠道；

此外，名创优品计划进一步升级技术能力来提高运营效率，并寻求战略投资和收购机会以巩固自己的领先地位。

（图源：TechWeb）

编辑：陈静文