内地中小房企寻求赴港上市以缓“燃眉之急”

发布时间：2020-06-09 发布者：亚时财经

自疫情发生以来，房企受到影响较大，房屋销售近乎停滞、资金回流阻断、融资不顺、债务临期等问题令中小房企“压力山大”。举步维艰之时，赴港上市似乎成为了中小房企的“锦囊妙计”。

（图源：网络）

人民法院公告网数据显示，截至2020年6月8日，今年房地产企业的破产数量已经达210家，平均每天都有1.3家房企申请破产。这些破产的房企主要是三四线的中小型房企。

据《亚洲时报》梳理，自今年2月以来，已有鹏润控股、金辉控股、绿城管理、上坤地产、领地控股、中国文旅、三巽控股、大唐集团等11家内地房企申请在港上市。这些房企大部分都负债率过高，资金链紧张。比如，在首次递表失效后，大唐集团于5月31日再次向港交所递交了招股书，数据显示，其负债规模过大，2017年净负债比率曾高达1087.9%。

此外，总部位于成都的合能地产、安徽龙头房企文一地产、广东的方直集团也都在近期陆续传出要赴港IPO的消息。仅5月份以来，就有5家房企集中透露赴港上市的消息。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，当前行业集中度越来越高，小规模公司在市场上话语权很低，对抗不确定风险能力较弱，区域性房企集中申请IPO，一方面是寻求资金输血的求生路径，另一方面是借此开启全国化布局谋发展。

然而赴港上市的路并非一帆风顺。虽然房企对于资金注入的迫切程度与日俱增，但港股房企IPO大概率会延期。据悉，2018年有12家房企赴港IPO，最终在当年仅成功上市5家；2019年13家房企递交上市申请，最终成功上市的只有6家。2020年至今，递交上市申请企业超过10家，但目前仅有2019年递表的汇景控股在今年完成上市。

今年的形势同样不容乐观。大唐集团首次递表失效后，二次递表尚不知结果如何；港龙地产在4月22日申请失效后，于5月12日更新招股书，再战IPO；安徽房企三巽控股在首次递交的招股书失效10天后，重新向联交所递表。还有海伦堡、奥山控股在去年招股书时效后，暂时未再有动静，不确定近期是否还会再“闯”港股。

对于中小房企而言，上市融到更多的资金只是一个起步，更重要的是能拓展低成本融资渠道，将利息较高的融资兑出去，从而优化债务结构。目前这些房企多数依靠信托融资以及银行贷款。其中，银行贷款申请难度大，信托融资成本高。

一名长期关注香港内房股的券商人士表示，资本市场的资源是有限的，市场没有扩容背景下，资金更偏好更具发展前景的新经济公司。对于招股书时效，该人士认为，这不一定是件坏事，如果企业能在失效后及时提交一份成绩更好的招股书，销售情况和资金成本有所改善，也能在资本市场换取更高估值。

编辑：Carrick

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