全球“降息潮” 中国跟不跟？

发布时间：2019-08-01 发布者：亚时财经

当地时间7月31日，美联储在议息会议上公布：将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2％-2.25％。这是自2008年12月16日，十年之后美联储的首次降息。

美联储主席鲍威尔暗示，美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始，也不是“长系列降息的开始”。

当地时间7月31日，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲话。（图源：新华社）

2019年全球开启降息潮

进入7月份以来，美联储主要负责人纷纷发声，表示未来经济前景的不确定增加，美联储将采取适当的行动，暗示考虑更宽松的政策。

据统计，2019年以来，全球已有23个国家先后宣布降息。2月7日，印度央行打响“降息第一枪”。5月初，新西兰联储宣布降息25个基点，成为首个降息的发达国家。马来西亚和菲律宾紧随其后，跟进降息。6月4日，澳洲联储宣布降息25个基点，这是其自2016年8月份以来的首次降息。7月18日，韩国、印尼、乌克兰、南非四国央行同时宣布降息。

欧央行利率决议虽然维持三大政策利率不变，却表达了对通胀目标的重视，隐含降息的暗示。

面对美联储降息决议，中国央行的动向也受到全球关注。根据《经济日报》的综合报道，中国全面降息的可能性不大！

中国跟随降息概率不大

中国人民银行行长易纲认为，现在中国的利率水平是合适的。降息主要是为了应对通缩危险，目前中国物价走势温和，所以现在的利率水平是合适的，接近“黄金水平”，即舒适水平。

中国央行调查统计司司长阮健弘表示，目前，银行体系流动性合理充裕，6月末金融机构的超储率是2%，比上年同期提高了0.2个百分点；银行间同业拆借利率比较低，6月份平均为1.7%，比上年同期低1.03个百分点；金融机构货币派生能力较强，货币乘数是6.14，也处在一个比较高的水平。

中国人民银行总部大楼（图源：新华网）

交通银行首席经济学家连平表示，有下降空间不等于要降。“未来的着力点会更多地放在通过改革来促进市场利率水平的下降方面，而非继续动用传统政策工具（降准降息）来调降市场利率水平。”

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为中国央行跟随美联储降息的概率不大。邢自强表示，未来中国可以进一步的推进利率市场化、实施利率并轨，逐步淡化贷款基准利率的作用。因此，不一定会降低存贷款基准利率。

据《经济日报》报道，2019年下半年中国央行将在推动利率市场化和解决信贷结构性问题上重点发力，而非在短期内全面降准降息。

推动利率市场化，尤其是贷款利率市场化

7月份，中国人民银行行长易纲谈到了利率并轨改革的主要思路，表示存贷款利率要分开走。存款基准利率仍将保留相当长时间，以免出现存款大战；贷款利率定价机制要进一步改革，贷款基准利率淡出，由市场化报价利率来取代贷款基准利率，同时参考中期借贷便利（MLF）等一系列市场化改革。

中国央行货政司司长孙国峰此前也表示，贷款基准利率和市场利率并存，对市场化利率调控和传导机制形成一定阻碍，不利于市场利率向信贷利率传导。下一步，深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化。同时，通过改革的办法，促进小微企业融资实际利率下降。

（图源：网络）

信贷结构性问题迫切需要解决

《经济日报》指出，相比利率市场化，解决信贷结构性问题显得更为急迫。

7月30日召开的中共中央政治局会议上提出，“引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资”。

天风证券分析师孙彬彬表示，这说明当前经济问题不是简单的融资成本高低，而是信用投放有没有的问题，所以货币传导与信贷政策导向更为重要。

当前经济面临下行，信用风险暴露增加，银行等金融机构针对制造业、民营企业的信贷投放短期化，主要表现为通过票据冲量，但不能满足企业中长期贷款需求。因此，需要通过金融供给侧改革来刺激银行贷款长期化意愿。

综合自《经济日报》

责任编辑：黄婉仪

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