一个比茅台还暴利的行业,远期市场空间还有10倍

发布时间:2020-10-21 发布者:亚时财经

市场行情最近持续震荡,适合储备知识,为未来的大行情做好准备。医美是一个毛利率接近茅台的暴利行业,相关的龙头公司爱美客上市10天以来已经暴涨了260%。



新时代最热门的“消费品”?


随着中国国内人均可支配收入的快速增长,生活质量大幅提高,许多消费者越来越重视生活质量。在小红书、微博等平台的教育下,美容成为了许多人新的追求,催生了医美这个巨大的市场。

数据显示,2012-2019年以来,医美行业的复合增长率28.97%,达到1200亿元。非手术类轻医美项目越来越受消费者青睐,95后人群成为医美主力军。


根据兴业证券的估算,未来5年中国医美市场的规模将保持22.6%的复合增速,到2025年医美规模将达到4224亿元;到2045年规模将达到16685亿元,是2020年的10.94倍。



毛利率高达90%,直逼茅台整个医美的产业链大致涵盖:原料供应、医美产品制造、医美机构。其中医美产品制造的毛利率竟然高达90%。作为对比,茅台的毛利率大约91.5%。另外两个环节毛利率也不低,预料供应、医美机构的毛利率分别为80%、60%。


未来增长的动力来源?


医疗美容与经济发达程度高度相关,以美国和韩国这两个成熟市场为例,美国2016年和韩国2018年的医美市场规模分别达到1020亿元、567亿元人民币。而中国医美市场还处于成长期,并且中国的人口规模是美国的4倍、韩国的27倍,庞大的人口基数给医美市场提供了坚实的消费基础。



中国医美市场发展较晚,目前渗透率仅3.6%,2019年美国、日本、韩国医美市场渗透率分别是16.6%,11%,20.5%。对标韩国,还有超5倍的空间。



2015年起,国家开始加强对医美行业的监管力度,2019年,国家卫生健康委、公安部等7部门联合开展严厉打击非法医疗美容专项行动,全国公安机关共捣毁制售假药黑窝点728个,总涉案金额近7亿元,全国海关立案侦查、调查各类胶原蛋白、肉毒毒素等走私违法犯罪案件912起。


监管的严格,使得假货市场萎缩,消费重新回流正品市场。


为什么中游的毛利率可以高达90%?


医美产业从上游到下游,分别是原料供应商、医美产品制造商、代理经销商以及医美机构。



细分来看,上游多个原料假货严重,例如,玻尿酸市场规模持续扩大CAGR 达32.3%,其中超70%为水货和假货,目前十余个品牌获批,进口品牌市占率较高,CR4 占比70.3%;肉毒素市场规模约65 亿,水货假货占比70%-80%。


随着目前监管的完善和执行,获得国家药监局批准的公司,将赢得更高的附加值。



医美产品制造商的毛利率高达90%,处于整个产业链的高位。其核心竞争力来源于产品技术和配方,而非原料。产品龙头爱美客过去几年研发支出稳步增长,从2015年的600万增加到2019年的4900万,产品包括玻尿酸、填充、童颜针等等,矩阵丰富,推新的频率稳定且密集。


中国目前有1.3万家医美机构,2018 年,中国医美机构正规市场规模878 亿元,同比增速46.4%,黑市规模达1367 亿元,同比增速24.3%。竞争格局高度分散,头部机构营收规模占比约10%。激烈的竞争使得获客成本极高,每人次6000-7000 元,未来传统医美服务机构将与互联网的联系越来越紧密,打开新流量入口,精细化运营。


文章来源:脱水研报
编辑:KoKo
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