CBOE連降三周 華爾街押注十月波動率擡頭
發布時間:2020-07-03 發布者:亞時财經
随着美股在經濟數據好轉後反彈,有股市“恐慌指數”之稱的CBOE波動率指數自6月15日的高位回落,連續三周下跌。華爾街預期今年夏季市場将趨于平靜,但同時也爲該指數在10月的大幅上漲“未雨綢缪”。
華爾街預期今年夏季市場将趨于平靜
7月2日,CBOE波幅率指數(VIX)延續本周跌勢,截至收盤跌至27.68,達到6月10日以來的最低收盤價。該指數是衡量市場風險和投資者情緒的重要指标,通常随美股上漲而下行。
(圖源:格隆彙)
随着美股重拾反彈趨勢,對沖基金等杠杆基金增加了與VIX相關的看跌頭寸。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)截至6月23日的數據,華爾街押注看跌期權的頭寸超過了看漲期權,且超過資金達到2月以來最高,彼時美股正處于牛熊反轉前夕,而CBOE波動率指數也在一個月後達到金融危機以來的高點85.47。
VIX上的看跌頭寸類似于股票的看漲頭寸,因爲波動率指标及其期貨通常随着股票上漲而下跌。交易者可以利用VIX期貨進行定向押注或對沖他們的投資組合。
今年一季度,美股因投資者大幅抛售加劇波動。但自3月以來,随着美聯儲及美國政府的一系列刺激政策修複了風險偏好、美國各州陸續恢複開放,以及非農就業等經濟數據好于預期,美股三大指數一路反彈,CBOE波動率指數也随之回落。
展望後市,華爾街普遍預期今年夏季市場将趨于平靜。摩根大通量化和衍生品策略師Marko Kolanovic在給客戶的報告中寫道:“在6月底進入夏季之後,我們預計波動性将下降。”其他衍生品頭寸的調整表明,投資者正在減少對美股下跌的押注。巴克萊的數據顯示,标準普爾500指數的看空期權與看多期權的比例最近也有所下降,表明期權市場顯示出的避險迹象正在減少。
今年秋季市場波動或重新擡頭
不過,這并不意味着美股今年最波動的時期已經結束。等到秋季到來,美國内部風險活動,以及疫情潛在的複蘇危機,仍爲市場帶來抛售壓力。與VIX指數挂鈎的期貨價格表明,交易員正爲10月份美國風險事件的更大波動做好準備。
據瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)稱,自成立以來,CBOE波動率指數總是在類似風險事件的前一個月上升,尤其是在10月和11月。例如在2016年10月,該指數單月漲幅達到28.37%,随後一個月跌逾20%。瑞士信貸股票衍生品策略師曼迪·徐(Mandy Xu)本月寫道:“也許受到2016年此類事件的恐懼,交易者已經爲今年秋季的風險溢價進行定價。”
此外,許多業内人士擔憂秋季美國确診人數重新擡頭,市場恐慌情緒卷土重來。5月和6月的非農就業及失業率數據顯示,在美國各州解除封鎖以後,勞動力市場的複蘇要好于預期。但如果未來疫情确診人數重新擡頭,對經濟封鎖的擔憂再度浮現,将打壓美股自3月以來的反彈走勢,CBOE波動率指數也将重新擡頭。
(圖源:格隆彙)
(圖源:格隆彙)
值得注意的是,美國新增确診人數在7月1日本周三達到51957人,單日确診人數首次高于5萬人。華爾街預期,如果未來疫情确診人數保持上行趨勢,将爲秋季美國風險事件,以及美股的反彈趨勢帶來更多不确定性。
來源:Wind
原标題:“恐慌指數”連續三周下降,但華爾街押注十月波動率擡頭
編輯:唐浩(實習);責任編輯:SHAN
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