粤海投资稳阵回报

发布时间：2018-12-13 发布者：Asia Times

【亚时中文网讯】时近岁晚，但股票市场仍然风声鹤唳，中美贸易战以为有机会讲和之际，美加两国又出手拘捕华为的首席财务官，触碰了北京的底线。港股亦因为前景不明而辗转下跌至26,000点以下水平。在波动市况下，具防守能力兼与市民生活息息相关的公用类股份备受投资者青睐，当中粤海投资亦是其中一员。公司的股份在过去一年由10 元升至15元水平，优于大市表现。

粤海投资主要于国内投资包括水资源、发电、桥梁道路收费、物业投资及发展等。截至今年9月底止首9个月，该公司收入较去年同期上升9.4%至99.51亿元，但纯利因缺少一次过收益而按年倒退14.9%至42.27亿元。

香港的水务署乃公营机构，香港人无法作直接投资，一如投资港灯及中电来对冲电费。但粤海投资则是替代者，皆因这家公司负责与特区政府签定东江水供应协议，供水更占公司近四成收入。据公司公告指出，今年首9个月，集团对香港、深圳及东莞的总供水量为16.21亿吨，按年增加14.9%，产生收入50.16亿元，按年上升3.7%。期内，对港供水收入增加0.3%至39.21亿元，而对深圳及东莞地区的供水收入增加17.7%至10.95亿元。

虽然不少人都投诉东江水价格太高，但对公司而言则为股东带来稳定回报。随着特区政府与广东省政府，就2017年至2020年度签订香港供水协议，已为集团带来稳定的收入来源。粤海投资在今年内便与广东省梅州市就新建及扩建现有的污水处理厂订立了服务特许权协议。此外，公司亦在广东省阳江市、阳山县、仁化县、吴川市以及湖北省恩施市成功投得6个新的水资源项目及建设相关排水管网及配套设施。这些项目的总投资成本预计为人民币 40.93 亿元。

除水资源业务外，粤海投资在广东中山及揭扬经营发电项目，而且今年表现也录得双位数增长。中山发电项目的售电及相关业务收入（包括分部间互相销售）增加 28.9%至 12亿港元。但部份增长被大幅上涨的煤价及经营费用所抵销。本期间的税前利润按年上升13.7%至 1.48亿元。至于揭扬电厂的售电量为 104.75 亿千瓦时，增幅为 9.4%。期内收入增加 13.3%至 45.19亿港元。

较早前大和发表报告指，粤投主要集中广东水务资产，财务稳定及项目回报强，大和调高粤投2018年至2019年每股盈测1%。预测于2018年至2022年盈利增长5%至10%，公司于2018至2020年资本开支50亿元，用于新水厂、地产及公路，而2018至2020年期间每股派息按年增长10%，经营现金流达70亿至90亿元。市场预期，该公司未来几年业绩及股息会持续稳定增长，这反映公司的投资价值仍有上升空间。（完）

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