36氪赴美IPO首日破发股价收跌近10%

发布时间：2019-11-10 发布者：亚时财经

美国东部时间11月8日，36氪媒体业务所在的36氪控股公司（36Kr Holdings.Inc）在纳斯达克成功上市，股票代码为“KRKR”，开盘价每股ADS12.58美元，较14.5美元的发行价下跌13.2%，截至收盘下跌9.93%，报13.06美元，跌破发行价，当前市值为4.9亿美元。

（图源：21世纪经济报道）

按照原计划，36氪应于11月7日上市，但7日中午，36氪宣布推迟一天，给出的理由是“SEC要求补充材料，故顺延一天”。7日晚间，36氪再次更新了其招股书，总计发行138万股ADS，相较于10天前公布的360万股ADS减少超过60%，以14.5美元的发行价计算，此次IPO募资额为2000万美元。

据了解，目前，36氪集团拥有三大业务板块，新商业媒体-36氪传媒、联合办公空间-氪空间、一级市场金融数据提供商-鲸准。此次的上市主体为媒体业务板块——36氪传媒。公司上市后，1988年出生的36氪传媒创始人刘成城，成为纳斯达克史上最年轻中国上市公司董事长。

企业增值服务成主要收入来源

招股书显示，36氪传媒此次募资所得资金的约20%用于进一步加强内容服务；约40%用于扩大业务服务范围、客户群体以及服务深度；约15%用于提高数据分析和技术能力；约20%用于补充营运资金和其他一般公司用途。

36氪传媒的主要来自三部分，线上广告服务、企业增值服务，以及综合性营销、咨询及订阅服务。

（图源：网络）

值得注意的是，36氪在2019年上半年的营收为2.019亿元(约2940万美元)。2019年上半年以来，企业增值服务收入超过线上广告费用成为36氪营收主要来源。2019年上半年，36氪企业增值服务费用方面的收入为1.01亿元，占到总收入的50%。而线上广告收入为7948万元，从2018年末的58%下降到了39%。

36氪CEO冯大刚表示，企业服务所占营收比重会继续提升，50%的比例不会是高点，同时，用户订阅业务的增长也非常迅速。

To B一直是海外科技创业的热度聚集领域。美国企业服务领域不仅有甲骨文、SAP等千亿美金市值的巨头，每年IPO的企业服务公司也在科技行业中占据绝对比例。

例如美国的企业服务明星公司Slack，今年6月20日在纽交所直接挂牌上市，首日便暴涨48.5%。

与此相反的是，自2012年起，中国的VC投资人们在一级市场就开始投入大量资金给中国的企业服务公司。可七年过去了，极少有公司上市或被巨头收购，就算上市或被收购，估值定价也都偏低。而相比之下，美国的企业服务行业却呈现完全不一样的局面，无论是二级市场退出还是并购退出，都没有让投资人失望。

尚未明朗的媒体之路

36氪创办于2010年，成立9年来，公司从一家创投媒体成长为集金融与数据于一身的科创综合服务集团，积累了超过80万家的企业库资源。

36氪CEO冯大刚（图源：网络）

10月29日，36氪召开的投资者午餐会，会上冯大刚曾表示：“我们不论从流量还是营收方面，都处于行业第一的位置，二三四五名数据加起来还没我们一个大。”这句话在媒体圈引发很大争议。

有业内人士表示，“纯粹的媒体是不可能挣大钱的，只有依托于媒体的内容影响力，将业务拓展到其他领域，才有一点破局的可能，但这条独木桥上挤的人太多了。”这个分析也与36氪企业增值服务收入暴涨相符。

此前，虎嗅曾挂牌新三板，多方面开展业务，包括网络广告、整合营销、线下活动、内容付费、培训服务、电商业务等，虎嗅虽能盈利，但增速缓慢，加之新三板融资不畅，后来选择摘牌，财经作家吴晓波的巴九灵想要借壳全通教育上市A股的打算也因重大不确定性风险而落空

至今看来，成功登陆资本市场的媒体要么拥有国资背景，要么是门户网站，相较之下，业务构成单一、仿如空中楼阁的新媒体，大部分还是只能做做流量生意，只有基于内容不断寻找落地抓手，才有些许发展壮大的可能，从36氪的发展历程来看，无论是媒体到企服，还是媒体到金融，都需要行业不断探索。

亚洲时报综合：新浪财经、21世纪经济报道、燃财经、GGVCapital

责任编辑：陈雅芬

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