面对盈利说衰退华尔街分析师忠言逆耳？

发布时间：2019-11-07 发布者：亚时财经

财富(Fortune)网站于近日发表文章称，事实证明，美国公司在第三季度的表现比许多华尔街分析师几周前的预期更好。

标准普尔500指数成分股中，近四分之三的公司已经公布了第三季度业绩。此前，在财报季到来之际，许多财经媒体刊发头条新闻称，公司前景黯淡，业绩将下滑，美国股市将面临脱轨的危险。

然而，到目前为止，美国主要公司的财务状况看起来比预期要好一些。一些知名公司如迪斯尼、高通、西维斯、Square和百度将在本周发布财报，目前的趋势表明，它们的季度业绩表现将超出预期。

屏幕上显示了纽交所在当地时间11月4日的收盘价，创纪录高位。（图源：《财富》网站）

“低球”效应

金融数据公司Factset的高级收益分析师约翰·巴特斯对标普500成分股中，上周发布财报的355家公司进行了梳理。他发现，76%的公司报告了每股收益率（EPS）预期为正，而61%的人报告了收益预期为正。

这是一组表明业绩优于预期的有力数据，但也许它并不像乍一看那么出色。巴特斯说：“在过去的5年里，标普500成份股公司中72%的公司EPS超过预期，59%的公司收入超过预期。”

目前还不清楚为什么有超过一半的公司业绩超出华尔街预期。

这也许是因为许多公司一直在以创纪录的速度回购股票，通过降低已发行股票的数量来提高每股收益。但巴特斯说，Factset采用了加权的方法计算每股收益，因此可以排除股票回购的影响。

它更可能与华尔街的习俗有关。研究分析员在进行预测时会依赖公司的业绩指引。很多公司已经领悟到，如果他们有意压低业绩指引，当他们轻松地超过预期时，公司可能会获得股价的短暂上涨。

不过，令人欣慰的是，本季度盈利不符预测的公司比例高于平均水平。这表明，在贸易紧张加剧、海外经济举步维艰、公司高管对美国经济越来越悲观的情况下，许多公司的经营状况依然良好。

收益衰退？

然而，不是所有的消息都是好消息。虽然公司业绩可能会超过华尔街预期，但标普500指数第三季度的整体收益却可能有所下降。Factset表示，根据已公布的财报以及对尚未公布财报的预估，第三季度财报总收益可能比去年同期下降2.7%。这将是自2015年末2016年初以来，收益首次连续三个季度下滑。

更重要的是，对本季度收益的预期预计将下降0.4%。一个多月前，对此的预测为正向增长2.4%。从这个意义上说，“收益衰退”的预测实际上可能是正确的。

鉴于近几个月来美国制造业一直在萎缩，有这么多公司报告收益好于预期，使得投资者备受鼓舞。那些给投资者留下深刻印象的公司的盈利都在上涨。苹果上涨了6%，摩根大通和特斯拉分别上涨了11%和25%。当地时间周一，道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高，不过，该优异表现似乎更多源于中美贸易谈判。

另一方面，不管是因为低于预期的收益还是因为其他坏消息，那些令投资者失望的公司都在抛售股票。当地时间周一，优步在公布财报后，其盘后交易跌幅高达9%，而安德玛（Under Armour）暴跌19%，Shake Shack暴跌16%。

“对于那些超出预期的公司来说，市场的反应非常积极，但那些令人失望的公司确实遭到了打击。”信安环球（Principal Global Advisors）的全球投资策略师Seema Shah在彭博电台表示，“我不认为这是结束。我认为在第四季度，你可能会看到收益进一步疲软。”

《财富》在文末表示，总而言之，大多数美国公司都在当前的盈利季度表现良好。但三个月后，他们将不得不公布下一季的财报，那时的结果谁也不知道。

文章来源：《财富》网站

原文链接：

https://fortune.com/2019/11/05/corporate-earnings-markets-up-recession/

实习编译：王潇晗

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