货币短评｜美元贬值不停,人民币持续升值

发布时间：2020-08-20 发布者：亚时财经

图源：网络

文｜Uwe von Parpart（冯胡华）

资深媒体人、经济学家、策略师

周三（8月19日）早间，中国人民银行将人民币兑美元汇率中间价定为6.9168，为1月23日以来的最高水平。如果你把中国人民银行的平价汇率看作是对交易汇率走势的预测，那么6.91的汇率在一天中可能显得雄心勃勃，但结果却是恰到好处。在当日北京时间下午6点，离岸人民币为6.9015，当天上涨了0.07%。

在自身日益沉重的债务负担和主要竞争对手相对经济表现优异的情况下，美元继续朝着反方向发展。同日上午9点，美元指数（DXY）跌至92.1910点的低点，不过此后稍有回升，至92.2800点，今年迄今已下跌4.17%。

甚至彭博社也注意到了这一点，并将其命名为“美元在跌至2018年以来最低水平后抹去了贸易战的收益”。与此同时，欧元兑美元汇率略低于1.20，下午6点报1.1940点，当日上涨0.08%，今年迄今回报率为6.6%。

无论是欧洲还是中国的出口商都不一定喜欢美元贬值，但无论是欧洲央行还是中国央行都不会试图抓住一把“下跌的刀子”——美元或美元资产。若美国不能控制疫情，美元或美元资产的价值肯定会继续下降，美国或应采取明智的经济政策来实现持续的经济复苏，而不是采取旨在阻碍竞争对手的消极策略。

或许，这种美国应对经济危机的可悲努力将在11月3日之后停止，取而代之的是些许理性而非政治毒液。但作为投资者，指望这一点是不明智的，而分散投资于非美元资产是显而易见的对冲措施。

不幸的是，美国目前的政策立场是在资产负债表上增加巨额债务，这些债务主要是为了紧急发放资金而产生的，而不是任何一种提高生产率的投资，这种做法很有可能在12年后重新燃起通胀。

这些警告信号非常明显，剔除通胀的美国实际利率正进一步降至负值。当汇率的主要决定因素利差对美元汇率的影响更大时，美元进一步下跌是不可避免的。

作者简介

Uwe von Parpart（冯胡华）曾是香港上市金融企业瑞东集团(00376-HK)的创始成员之一，任执行董事总经理兼首席策略官及研究主管；曾任美国领军券商之一Cantor Fitzgerald香港区资本市场首席经济学家、策略师以及美国银行高级外汇策略分析师。

原标题：Same old: US dollar down more, China yuan up more

文章首发于Asia Times Financial（亚洲时报金融网）

编译：刘思贝

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