货币短评｜中美关系紧张,港元持续强劲

发布时间：2020-07-01 发布者：亚时财经

文｜Uwe Parpart（胡华）

资深媒体人、经济学家、策略师

港币与美元的关联汇率能否在不断升级的中美紧张关系中幸存？我认为答案是肯定的。

自1983年以来，港元已与美元挂钩。当时规定汇率为7.8港元兑1美元，允许交易区间为7.85-7.75港元。每当汇率接近浮动区间的任何一端时，香港金融管理局(HKMA)就有义务通过买卖美元来干预市场。

图源：网络

不过，如果当管理局的美元储备不足以阻止港元跌至7.85以下，就说明在一定程度上出现了货币危机。1997年，香港回归，以乔治•索罗斯(George Soros)为首的外汇投机者试图打破汇率制度的束缚，但他们没有成功。尽管他们迫使当局花费了1,180亿美元进行防御。

近日，美国得克萨斯州对冲基金经理兼“中国死敌”的凯尔•巴斯(Kyle Bass)成立了一只基金，押注人民币汇率将在12个月内崩溃。目前香港金融管理局的储备已超过4200亿美元，而中国人民银行(PBoC)承诺通过互换额度，用其3万亿美元外汇储备的一部分来支持香港金融管理局的防御。在这种情况下，巴斯的赌注看起来就是一场傻瓜游戏。

而实际上，自4月底以来，香港金管局一直面临着相反的问题:通过出售数百亿港元换取美元，阻止港元超过7.75的上限。在整个5月和6月期间，港元一直处于或非常接近其上限，因为大量美元流入香港股市，创造了美元流动性的高潮。

我认为可以有把握地说，纯粹的“商业”行动不会打破汇率制度，因为美国政府或美联储也不能采取直接可能触及与汇率制度相关的法律行动，中国香港特别行政区的货币与美元挂钩不需要得到美国的许可。

但问题是，特朗普政府在对中国和香港特区实施贸易和相关制裁的过程中，是否会试图阻止美元进入香港金管局和香港的银行？这是可以想像的，美国正在针对伊朗实行这一做法。美国参议院部分议员提倡支持美元并拒绝对6月30日由中国人大常委会通过的新《国家安全法》作出回应。

但香港不是伊朗，香港是世界第三大美元交易中心。美国主要公司，包括所有主要银行，在香港都持有大量资产。通过制裁美元来否定金管局，将是一个值得深思熟虑的选项，这不仅不利于香港，也不利于大量美国资产和美元本身作为可自由兑换的全球储备货币的全球地位。

香港当地时间29日下午7点，港元在7.7503点和7.7500点的上限之间波动了一整天后，最终以7.7503点成交。如果香港因《国家安全法》而出现社会动荡，汇率会出现一定程度的波动，但港元将持续关联汇率制度并将经受住这一考验。

作者简介

Uwe Parpart（胡华）先生曾是香港上市金融企业瑞东集团(00376-HK)的创始成员之一，任执行董事总经理兼首席策略官及研究主管；曾任美国领军券商之一Cantor Fitzgerald香港区资本市场首席经济学家、策略师以及美国银行高级外汇策略分析师。

文章首发于Asia Times Financial（亚洲时报金融网）

编译：刘思贝

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