盘中市值超千亿港元 “盲盒第一股”吸金力超预估

发布时间：2020-12-11 发布者：亚时财经

12月11日，泡泡玛特登陆港股，正式晋升“盲盒第一股”，发行价为38.50港元/股，开盘大涨超100％，报77.1港元/股，市值超过1100亿港元。截至香港恒指午间休盘，泡泡玛特涨81.82%。

（图源：泡泡玛特）

“我们打造了潮流玩具的生态体系，我们希望成为全球有影响力的企业，”泡泡玛特创始人、CEO王宁在上市庆祝仪式现场这样表达。

今年6月1日，泡泡玛特向港交所递交招股书，启动上市。而在泡泡玛特正式登陆港交所之前，它的表现已经非常抢眼：泡泡玛特香港IPO招股首日，面向散户部分的股票发行已获得78倍超额认购。IPO前，泡泡玛特的主要机构投资方包括红杉资本中国基金、黑蚁资本、正心谷创新资本、华兴资本、蜂巧资本等。

这是其2019年从新三板退市后，再次杀进资本市场。上市前，资本市场曾给出40亿-50亿美金的估值。认购阶段356倍的超额认购，把泡泡玛特的估值抬升至70亿美元。多位投资人表示，其市值突破百亿美金只是时间问题。但上市首日就达到这个水平，多数人还是低估了“盲盒第一股”的受欢迎程度。

12月10日早间，泡泡玛特发布公告称，香港公开发售项下初步可供认购的香港发售股份获大幅超额认购，认购合共约58.1亿股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数1628.6万股的约356.74倍。

2016年8月，泡泡玛特推出第一个“Molly Zodiac”盲盒系列，给予潮玩以新的形式。如今，迈入第10个发展年头的泡泡玛特已成为潮流玩具行业的头部企业。根据公司招股说明书，2017年-2019年三年间，泡泡玛特零售店的数据分别为32家、63家以及114家；机器人商店的数量增长更快，分别为43家、260家以及825家。泡泡玛特营业收入已连续两年呈现200%以上的增速，2019年的营业收入达到了16.83亿元，净利润4.51亿元、毛利率64.8%。

招股书显示，2020年上半年，该公司总营收8.18亿元，比上年同期的5.434亿元增长50.5%，净利润为1.41亿元，较2019年同期的1.13亿元增长24.7%。

目前，泡泡玛特产品的销售渠道有五种，分别为零售店、线上渠道、机器人商店、批发和展会。零售店的整体收入，从2017年的1亿增长到了2019年的7.3亿，在总体收入中的占比却在下滑，线上渠道的收益占比开始逐年提高。

但线下门店仍然是泡泡玛特的基本盘。招股书显示，泡泡玛特在国内33个一二线城市拥有114家直营零售店；2019年，泡泡玛特铺店数量同比增长80.95%，店铺面积一般为100-140平方米；2019年线下零售店销售额占营收比43.9%。

上新速度快，也是泡泡玛特能够持续吸引消费者进店购买的一个原因。2020年，泡泡玛特月均上线盲盒5.8款，每月4次上新，每次上新1-3款不等。在高频率新品的强刺激性之下，泡泡玛特注册会员复购率高达58%。

招股书显示，截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP，并有360万名注册会员。

根据弗若斯特沙利文报告，中国潮玩零售的市场规模由2015年的63亿元增加至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6%。受中国潮玩的热度持续上升推动，到2024年，市场规模预期将达到763亿元，且继续保持高速成长。

弗若斯特沙利文报告显示，2019年，按零售价值计，前五大品牌分別占中国潮玩零售市场份额的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。泡泡玛特以8.5%的市场份额占据市场第一位置。

但也有市场人士表示，作为潮流文化公司，企业创收过度依赖于头部IP，业务重度依赖品牌形象，业内对其未来能否撑起如此高的市值存疑。面对市场疑虑及担忧，泡泡玛特上市后将采取哪些举措来稳固其潮玩市场头把交椅宝座，国内潮流玩具市场又将发生哪些变化，一切亦如盲盒，静待开启。

编辑：SHAN

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