泡泡玛特通过港交所聆讯,半年营收8.17亿

泡泡瑪特通過港交所聆訊,半年營收8.17億

發布時間：2020-11-23 發布者：亞時财經

11月22日晚間，香港交易所文件顯示，潮流玩具公司泡泡瑪特國際集團有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）已經通過聆訊。招股書顯示，摩根士丹利和中信證券擔任聯席保薦人，預計于12月中下旬正式挂牌上市。

（圖源：網絡）

今年6月1日兒童節當天，有“盲盒第一股”之稱的泡泡瑪特正式向港交所遞交招股書，本次赴港IPO的募資規模預計爲2至3億美元。近日，有消息稱泡泡瑪特的IPO估值或超60億美元，而其在上市前最後一輪融資時25億美元的估值遠低于這一數字。

截至2020年6月30日止6個月，泡泡瑪特收入8.17億元，毛利5.33億元，經營利潤2.08億元，期内利潤1.41億元。截至2020年9月30日止9個月，盲盒銷量達到2.74萬個，同比增長70.5%。

根據弗若斯特沙利文報告，按2019年的收入（16.834億元）及2017年至2019年的收入增速（由47.6%提升至64.8%）計算，泡泡瑪特已是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。其中，按2019年零售額計算，泡泡瑪特在中國潮流玩具市場的占有率爲8.5%。

泡泡瑪特發展經驗

資料顯示，北京泡泡瑪特文化創意有限公司成立于2010年，其最主要産品是“盲盒”——将高約10厘米的手辦裝進外觀相同的盒子裏售賣，單個定價數十元。“盲盒”的獨特性就在于消費者購買時并不知道自己拿到的是哪一款，抽獎般的不确定性帶來一種新奇和刺激感，集齊某一系列手辦或開出自己最心儀的款式則是其追尋的目标。

泡泡瑪特能實現業績快速增長，憑借的是其IP[1]業務實力，以及涵蓋潮流玩具全産業鏈的一體化平台。

IP本意爲知識産權（intellectual property），近年來在文化領域特指各種媒介形态的轉化、移植，用于二次或多次創作改編的文化素材。簡而言之，IP就是内容創作改編的源頭、文創生産化用的對象。在泡泡瑪特看來，IP是其重要競争壁壘。

截至2020年6月30日，泡泡瑪特運營93個IP，包括Molly、Dimoo等12個自有IP、PUCKY、the Monsters等25個獨家IP，以及56個非獨家IP。其中16個于今年上半年推出，預計下半年将推出至少14個新IP。

泡泡瑪特最具代表性的、盈利能力最強的IP“Molly”，由泡泡瑪特直接股東王信明親自創作2016年，泡泡瑪特開始與王信明合作，并開始Molly的大規模商業化。基于Molly形象自主開發的産品分别占2017-2019三年度總收益的26.3%、42.6%與27.4%，其中2019年帶來的收入爲4.56億元。然而2018-2020年，Molly收入占比則呈逐年遞減趨勢，今年上半年的收入占比已略低于Dimoo和PUCKY，這主要是由于因疫情影響，泡泡瑪特調整了發布Molly系列産品的時間表。

（圖爲Molly形象。圖源：網絡）

泡泡瑪特的另一重要經驗在于建立了覆蓋潮流玩具全産業鏈的一體化平台，業務除IP運營外，還包括藝術家發掘、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。

銷售渠道方面：截至2020年6月30日，泡泡瑪特的銷售和經銷網絡主要分爲5大類：其一是主要位于中國33個一、二線城市主流商圈的136家零售店；其二是位于62個城市的1001家創新機器人商店，其可提供交互式的有趣購物體驗；其三則是天貓旗艦店、泡泡抽盒機、葩趣等線上渠道；其四是北京國際潮玩展和上海國際潮玩展；第五則是批發渠道，包括國内的25家經銷商以及國外的22家經銷商。

截至2020年6月30日，泡泡瑪特共計有360萬名注冊會員。對用戶進行畫像分析可知，泡泡瑪特的粉絲群主要覆蓋15至35歲、擁有高消費力、熱衷分享和展示的人群。

（圖源：泡泡瑪特聆訊資料集截圖）

盲盒等潮流玩具近幾年來在頗受年輕人追捧。公開數據顯示，泡泡瑪特在2020年“雙11”網絡購物節期間總銷售額超1.42億，在天貓大玩具行業排在第一，也是天貓玩具行業第一個進入雙11億元俱樂部的品牌旗艦店。

不過，盲盒生意也并非風光無限。國泰君安在一份研報中提出，過去多年，中國文創IP開發環節上仍處在相對弱勢的環節，風口過去之後，能否維持高速增長無法保證。

編輯：陳靜文

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