传奇投资人格兰瑟姆:美股已经泡沫化,未来十年的回报在不断降低

发布时间：2020-11-17 发布者：亚时财经

格兰瑟姆强调，美国股市的泡沫已经严重脱离了经济现实，站在当前的节点上，哪怕真正有效的疫苗面世，哪怕国会通过了新的刺激法案，也都无法改变泡沫的属性了。格兰瑟姆在此前曾经成功预见到了三次重大的市场泡沫，即1989年日本资产价格泡沫，2000年互联网泡沫，以及2008年房市危机。

（图源：网络）

“涨势越富有投机性，持续时间越长，我们就越能够肯定，那就是个实实在在的泡沫。”美股大选后一路走高，上周再度创下纪录的同时，传奇投资人格兰瑟姆（Jeremy Grantham）也再度发声，对现实表达了深度忧虑。

格兰瑟姆强调，美国股市的泡沫已经严重脱离了经济现实，站在当前的节点上，哪怕真正有效的疫苗面世，哪怕国会通过了新的刺激法案，也都无法改变泡沫的属性了。

格兰瑟姆表示，美股从3月低点开始，经历了一场“强有力的，迅速的，以及在许多方面都堪称是名副其实的疯狂”的涨势，现在他更加确信，市场是处在泡沫之中了。这位GMO创始人、首席投资策略师断言：“涨势越富有投机性，持续时间越长，我们就越能够肯定，那就是个实实在在的泡沫。”

6月间，格兰瑟姆就表示了对美股形成泡沫的担忧，当时他建议投资者不要保留任何美股敞口，并且预言说，自己可能正在见证投资生涯中的第四次重大市场泡沫。然而，从他宣布这一判断时至今，标普500指数又上涨了大约14%，格兰瑟姆不得不感叹，投资者的“疯狂行为”只能让他越发认定美国是处在泡沫当中了。

“现在单单市场上涨都已经无法满足大家了，市场还必须加速上涨。从3月4月之交到现在，市场上涨的速度简直是令人发指。”格兰瑟姆说，现在股市已经拥有了自己的想法，独立于经济现实而运行了。

“好消息可以让市场上涨，而坏消息居然也可以。”格兰瑟姆指出，“这正是泡沫的特质。当疯狂已经开始，不管什么东西都很难让其停下来了。”

他补充说，哪怕有了有效的新冠病毒疫苗，哪怕能够有更多的财政刺激出炉，也不足以改变股市是处在泡沫之中的这个现实。

格兰瑟姆在此前曾经成功预见到了三次重大的市场泡沫，即1989年日本资产价格泡沫，2000年互联网泡沫，以及2008年房市危机。

周四，他预言说，当下的泡沫行情完全可能再持续一年，但是价格想要再涨上两年，就是“极端不可能”的了。

“我从来就没有过什么幻觉，我知道自己无法准确预见到泡沫破灭的时间，我原本也不会拿这个去定义成功与否。”格兰瑟姆评论道，“我只是确信，市场迟早有一天会跌到比我建议大家退场时更低的水平。”

他还补充说，联储的超低利率和廉价货币政策对推高资产价格起到了巨大的影响。

“有一个现实是你终究无法改变的，这就是高价格资产所能够提供的回报率总是不及低价格资产。”格兰瑟姆表示，“你不可能两头都占着。你要么当下吃个痛快，要么未来细水长流，但是不可能两者兼得。价格当下在不断上涨，其实也就意味着我们在不断付出代价，这代价就是未来十年的回报在不断降低。”

编辑：潘家欣

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