亚时观察｜消费疲软成美国经济最大威胁

发布时间：2019-09-09 发布者：亚时财经

亚洲时报英文网9月5日发表专栏作者戴维·P·戈德曼的文章，称消费疲软将使美国GDP增长停滞，且消费者若因对华关税问题失去信心，特朗普的连任也可能面临危险。



（图源：路透社）


根据密歇根大学所发布的8月份消费者信心指数，指数意外下滑表明美国经济的主要支柱可能存在潜在疲弱。消费支出为美国第二季度GDP增长贡献了4.7个百分点，而投资和其他因素的下滑使得GDP增长率降至2%。


  消费者信心疲软  



但如果消费疲软，GDP增长可能会降至零以下。眼下就算特朗普政府在年内不推出更高的新关税，美国消费者似乎也已经被关税吓到了。这和其他证据都表明，美国消费者对价格上涨极为敏感，消费支出很容易出现逆转。


戈德曼建议投资者可以卖出风险敞口更大的非必需消费品类股，如大型零售商、连锁酒店、汽车制造商、连锁餐厅和家电制造商等，而不是卖出抵御风险能力较强的日常消费品类股（ETF代码为XLP），因为这些公司生产的产品，即使当消费者减少在餐馆就餐和购买新电器时，仍会继续购买。


  汽油价格 VS 零售销售  



值得注意的是，密歇根大学认为最近的消费信心下降是由于关税的负面影响，三分之一的受访消费者都主动提到了关税问题。与已得到解决的财政悬崖担忧不同，在未来高关税的威胁下，特朗普的关税政策将再三变化，反复无常。


这种策略在与中国的谈判中可能有一定的价值，但它们会增加不确定性，减少国内的消费者支出。与反复的关税逆转不同，消费者信心的负面趋势不可能轻易逆转。密歇根大学在8月30日表示，关税政策对消费者信心的侵蚀目前正在逐步升级。


密歇根大学还补充道，与那些不提及关税的消费者相比，主动提及关税负面影响的消费者也表达了更高的年度通胀预期，更频繁地提及失业率上升预期，并预计家庭收入的年度增幅将减小。


如果说密歇根大学的调查尚且是一个情绪指标，那么有大量实际数据在表明，消费者的决定会受到相对较小的价格波动的影响。例如，过去一年零售额的大部分变化可以用汽油价格的变化来解释，随着油价上涨，消费者便削减零售支出，反之亦然。

 

  美国日常消费品比非必须消费品更坚挺  



如果汽油价格相对温和的变动会对零售销售产生如此大的影响，则可以预计由关税引起的价格上涨会使得消费者会有更多的抵触情绪。


这已引起美联储官员的担忧，据彭博新闻社报道，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯9月4日表示，“消费者现在承担了未来经济增长的全部或大部分压力。”不过威廉姆斯也指出消费者支出并不是一个经济主导指标。


与此同时，达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰也担心疲软的制造业和投资可能会影响消费者信心。卡普兰解释说，如果美联储坐等消费者购买意愿消退之后才采取行动，那就太晚了。


经济疲软也已让特朗普处境艰难，他的贸易战可能危及2020年的连任竞选，其经济政策上的弱点已成了政治评论员们津津乐道的话题。政治评论网站Politico.com 9月5日评论道：“总统正在盯着一系列触发点，它们将决定他是凭借着健康的美国经济这张王牌进入2020年的竞选，还是两手空空地进一步处于守势。”


相关阅读：

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文章来源：Asia Times

原文链接：

https://www.asiatimes.com/2019/09/article/consumer-weakness-is-the-biggest-threat-to-us-economy/

编译：李立鸣



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