德国首次以零利率发行30年期国债

发布时间:2019-08-22 发布者:亚时财经

欧洲主要国债品种近期持续火爆,价格高企、收益率频频下跌。在这种背景下,德国开始考验市场的承受底线:发售票面利率为零的国债,且期限长达30年。那么,30年无任何收益的产品,你会买吗?

 

据英国《金融时报》报道,德国于当地时间8月21日以零利率发行20亿欧元的30年期超长国债(2050年到期),此前该国以零利率的票面利息发售了10年期债券,但发售零票息的30年期超长国债则是史上首次。

 

现任德国总理默克尔(图源:视觉中国)


由于德国收益率曲线整体为负,本月还将有数只债券发行,此次30年期国债的标售将考验投资者对避险资产的需求。票息为零意味着投资人持有期间没有固定收益,持有债券直至到期的投资者在2050年之前不会收到一分钱。

 

不过,就在21日欧洲股市交易阶段,德国仅发行了8.24亿欧元2050年到期的债券,目标发行规模为20亿欧元。此次发行后,根据安排,德国接下来将在8月27日发行50亿欧元的2年期债券,8月28日发行30亿欧元的10年期债券,9月4日发行40亿欧元的5年期债券。

 

据彭博社报道,该只债券在市场上却并不受欢迎,20亿欧元的数额也许“太多”了。市场上青睐长期债券的买家主要是主权基金、养老金和各国央行。

 

近一年来,德国30年期国债收益率下行至负区间。 来源:彭博


每日经济新闻援引媒体称,BlueBay Asset Management首席投资官Mark Dowding表示:“作为一名债券投资者,购买某种东西并在30年内获得低于你付出的回报,这是一项糟糕的投资。但市场的现实情况是,我们将继续保持当下的负收益率环境。”

 

此前,德国也发行过票息为零国债,但期限为10年。美国银行在一份报告中指出,投资者对回报的追求已将30年期德国国债收益率推至负值水平,无法满足保险公司和养老基金的回报要求。这种对收益率的追逐有可能重演2015年4月出现的德国国债“恐慌”,当时10年期国债收益率首次逼近0%,在投资大鳄格罗斯的警告下,市场对新债的购买意愿突然下降,引发了一轮猛烈抛售。

 

图表数据/tradingEconomics


有报道称,德国债券的涨势已在近日失去后劲,政府正考虑通过增加支出来应对经济低迷。不过,加拿大道明证券欧洲高级利率策略师普伽·库玛持有不同观点。

 

报道指出,普伽·库玛认为,放松对预算平衡的坚定承诺,将不足以缓解市场上德国债券短缺的局面,尤其是在欧洲央行准备再次开始买入这些债券的情况下。她表示,“当大家都知道欧洲央行将在9月进入市场、实施一项大规模购买计划时,看不出会有严重的抛售。”

 

近日,包括德国、丹麦、比利时、荷兰在内的多个发达国家的国债收益率全面转负,其中德国十年期国债收益率一度创下新低至-0.623%。美国银行在一份报告中指出,除美国以外的主权债券平均收益率水平已跌至负区间,这是历史上首次出现。

 

(图源:网络)


美联储前主席格林斯潘近期接受采访时表示,债券市场内有一种国际套利正在推动长期国债收益率下降。随着全球负收益率政府债券规模超过15万亿美元,即便国债收益率跌至负值也没什么大不了。“债券市场内有一种国际套利正在推动长期国债收益率下降,美国国债收益率低于零没有障碍。零没有任何意义,只是一个特定的水平。”

 

实习编辑 陈佳慧

亚洲时报 综合


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