美欲限制香烟尼古丁含量烟草行业恐遭重创

发布时间：2019-06-20 发布者：亚时财经

CNBC 近日发表文章称，摩根士丹利对烟草股持悲观态度，预计美国食品和药物管理局（FDA）限制尼古丁的提案将使美国几大烟草巨头利润减半。

（图片来源：网络）

摩根士丹利的分析师称，如果FDA在未来15年内采用“最高尼古丁含量”规定，美国主要烟草公司的利润可能会减半，行业损失约1,650亿美元。

FDA表示它们将于10月公布其拟议的规定，规定香烟和其他烟草制品中所允许的尼古丁含量，以使其成瘾性降至最低乃至不上瘾。FDA表示如果该规定被采纳，不仅对公众健康大有裨益，还将带来巨大的潜在经济效益。

不过在分析师看来，限制香烟中的尼古丁含量，可能会改变美国烟草行业的游戏规则。烟草股遭受重创，而一些电子烟巨头（如Juul）将从中受益，对于已经在艰难应付销量下跌的烟草巨头来说，无疑雪上加霜。

数据显示，2017年年中至2019年初，由于Juul的市场份额飞速增长、有关部门对薄荷醇的潜在监管以及香烟销量的下降，烟草类股票已经下跌了约40%。

对投资者来说，如果相关规定在2035年实施，那么预计烟草巨头、“万宝路”香烟品牌的拥有者奥驰亚集团的市值将减少20%，世界上第二大的烟草上市企业英美烟草集团将减少13%，近年来世界烟草市场上的“黑马”帝国烟草公司将减少5%。如果提前实施，损失将更加严重。

不过，即使没有这项管制措施，摩根士丹利预计，到2030年，美国成年吸烟者的数量也将从2018年的3,400万降至1,400万；到2035年，美国一包香烟的售价可能达到16美元；而到2050年，美国成年吸烟者的数量或将不到成年人口的1%。

（图片来源：新浪财经）

而在方案实施的情况下，吸烟人数甚至会降至零。“我们不相信吸烟者会继续购买不上瘾的香烟，特别是在有替代设备的情况下，”分析人士认为。

目前，摩根士丹利已将帝国烟草和奥驰亚的股票评级定为减持，英美烟草的评级同样被下调至减持，其在美国仅拥有10％的电子烟市场，而Juul则超过70%。

奥驰亚在这种情况下面临的风险最大，不过分析人士认为它可以转型生产尼古丁替代产品，因为该公司持有Juul公司35%的股份，并与当今世界上第一大烟草公司菲利普·莫里斯公司达成协议，可以在美国销售菲利普·莫里斯的加热烟草产品。

分析人士称，FDA的这项议案所带来的风险不仅仅只反映在股价中，更可能会成为一个令人头疼的长期问题。

文章来源：CNBC

原文链接：

https://www.cnbc.com/2019/06/17/morgan-stanley-predicts-maximum-nicotine-policy-could-halve-tobacco-profits.html

编译：李立鸣

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