亚时观察｜全球投资者偏爱抗疫效果良好地区

发布时间：2020-07-23 发布者：亚视财经

（图源：网络）

最近，全球股市几乎完成了曾被大肆吹嘘的“V”型复苏，预计全球经济将在12到18个月内大幅复苏。但市场对地区的“偏见”正在加剧，即投资者更关注抗疫效果较好的地区。

尽管全球感染人数仍在上升，但整体的股本回报率已相当高，因为投资者继续押注或将在2021年研发推出的疫苗。

由于各国政府强有力的支持和央行积极的刺激措施，借款利率和贴现率被压低，这使得股票的收益率相对于债券的收益率溢价更高（股票更有吸引力），投资者别无他选地进入股市，从而推动股市的反弹。由于未来数年利率都大概率会保持在接近零的水平，在政府承担得起累累债务的情况下更是如此。

因此，自3月低谷以来，全球流动性浪潮几乎推高了所有“船只”。摩根士丹利资本国际公司(MSCI)全球股指在7月21日触及2月24日以来的最高水平，较107个交易日前创下的纪录高点仅低4%，较3月低点上涨近50%。基于美元计算的6个月期中，华尔街标准普尔500指数、德国DAX指数、日本日经指数甚至更广泛的欧元区和新兴市场综合指数，都普遍出现这种情况。

此外，中国在抗疫中最先“封城”和“解封”，其股市表现好于其他国家，科技和制药类股也在全球范围内履创新高。中国和德国基准股指仅一个月就实现领涨，涨幅超10%，是标准普尔500指数(S&P 500)涨幅的两倍。而因英国脱欧受挫的富时100蓝筹股(FTSE 100 blue-chip)和富时250中盘股(FTSE 250 mid-caps)在过去的6个月里比其他市场落后近20%，在主要市场中表现糟糕。

目前，受疫情影响而产生的区域性“区别对待”已成为一种投资现象。投资者根据疫情控制成效、政治风险程度，以及“去全球化”趋势等来考虑投资倾向。

许多基金已增持欧洲股市到今年下半年。欧盟在7月21日最终通过了7500亿欧元的经济刺激计划，这也助长了投资者的“偏见”。该计划将重点放在数字和绿色投资上，这两项投资正是这个时代的主导投资主题。

美国上市投资管理集团贝莱德团队(BlackRock)20日强调了对欧洲的偏爱，称这是“在全球差异化重新开放中最具吸引力的地区敞口”。

近期，美国有几个州正在努力控制病毒，而许多卫生系统不太健全的新兴市场也在持续爆发令人担忧的疫情，因此贝莱德认为，欧洲最有可能从全球经济复苏中获益。

这与偏好新兴市场的观点形成了鲜明对比，因为新兴市场通常是全球经济迅速好转时的首选目的地。但贝莱德认为，欧洲企业可能更容易从中国经济的提前反弹中获益，也不太容易受到大宗商品价格冲击的影响。

该公司对客户表示：“我们增持欧洲股票，是因为该地区公共卫生体系健全，政策回应力度加大……由于疫情的蔓延和有限的政策空间，我们正减持北亚以外的新兴市场股票。”

持该观点的并非只有贝莱德。

荷宝投资管理集团(Robeco)基本面股票全球主管菲比安娜·菲德利(Fabiana Fedeli)21日说：“在病毒得到控制之前，从地区角度看，我们将继续支持那些能有效应对疫情的国家，也就是北亚和欧洲。”

当然，这种区别对待在很大程度上是由于人们对华尔街的市场领导地位、美国股市估值和11月美国总统大选前的美元状况心存警惕。美国总统大选本身就严重受到美国疫情控制措施的影响。

因为公众对华盛顿的抗疫措施以及支持维持收入福利感到担忧，一些博彩和预测市场认为，美国现总统特朗普或将落后于民主党候选人拜登20多个百分点。

瑞士联合银行(UBS)近期对全球约4000名投资者和企业主的调查，充分说明了上述观点对市场参与者的重要性。其中，约55%的人预计，拜登将赢得白宫竞选，60%以上的人表示，无论谁获胜，他们都计划根据结果调整自己的投资组合。

有数据显示，亚洲和欧洲投资者中，分别有60%和53%的人对未来6个月本国股市持乐观态度，只有44%的美国受访者对美国股市抱有乐观看法。

原标题：Stock markets in sight of vaunted ‘V’ – now it's time to discriminate

编译：林芷萱

责任编辑：SHAN

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