美联储大举购债警惕扩表后的风险

发布时间：2020-04-28 发布者：亚时财经

自从美国经济受疫情影响以来，美联储通过激进的干预行动为市场注入流动性，美股迅速走出了V形反弹，此刻，更多迹象表明美联储极有可能放缓市场干预，美联储的购买规模正在逐步缩小。

在美联储基准利率降至接近零的情况下，该央行通过无限量化宽松缓解美元流动性危机，启动了紧急购债计划。数据显示，在3月19日至4月1日当周，美联储平均每日购买国债规模高达750亿美元，截至至4月23日，美联储持有的美债规模达到3.91万亿美元，逼近4万亿大关。美联储本周将购买约500亿美元的国债，平均每日购买规模降至100亿美元。

这是3月3日在美国华盛顿拍摄的美联储大楼。（图源：新华社/刘杰摄）

德意志银行投行首席经济学家Torsten Slok指出，单单是美联储在这段时间的国债购买水平，已经达到了史无前例的速度。从某种角度来说，美联储正在加速“国有化”（也可以说私有化）整个资本市场。

如今，美联储购买规模下降，美债供需关系又将重回市场的关注焦点。巴克莱策略师Anshul Pradhan在4月23日的研报里指出，随着美联储降低量化宽松购买速度，长期美债利率可能会面临一些上行压力，30年期掉期利差收紧的风险增加，原因是美国国债供应前景、美联储购买放缓以及风险资产下滑的可能性。

花旗银行分析师Jabaz Mathai认为，美国国债的供求动态看起来不利，美联储购买的基本情形是600亿美元/月，可能从1000亿美元/月开始，然后逐渐下调，但将迎来长债的轻度下跌，尤其是在通胀预期升高的带动下。

此外，多数机构预测本周的美联储议息会议会维持现有利率在0-0.25%。在假设美联储拒绝负利率的前提下，进一步量化宽松则只能通过扩充资产负债表，这有可能会在后续引发财政危机。

德意志银行策略师Stuart Sparks在4月26日研报表示：“总的来说，我们预计长期而言美联储资产负债表的增长将继续压低期限溢价和国债收益率水平。”

当前，美联储资产负债表规模创下历史新高，截至上周增至6.62万亿美元。美联储资产负债表扩表意味着美元总量增加，有引发美元贬值、恶性通胀的危险。

亚洲时报综合

责任编辑：Amanda

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