新华财经分析：中资餐饮股在港受追捧美团海底捞股价屡创新高

发布时间：2019-10-12 发布者：亚时财经

海底捞2019年9月26日在香港交易所主板挂牌上市，发行价为每股17.8港元，10月11日收报每股35.6港元，正好发行价涨两倍。（图源：网络）

截至2019年10月11日，恒指从2019年4月的最高点30280.12点已累计下跌13%。而美团点评和海底捞股价却逆市上涨，2019年以来涨幅超过2倍，在疲弱的市场环境中走出一波上升浪。分析人士认为，内地餐饮业快速发展、企业自身业绩佳、香港资本市场的海外机遇和融资能力等因素，推动了相关个股在今年疲弱的港股市场中逆势上扬。

美团股价屡创新高成港股第三大中国互联网公司

美团点评2019年9月20日正式在香港交易所挂牌上市，美团成为继小米之后第二家在港上市的“同股不同权”新经济公司。美团IPO（首次公开募股）招股价为每股69港元，首日开盘价72.9港元。此次美团预计筹资总额约49亿美元，估值为534亿美元。

美团点评股价近段时间屡创新高，截至到10月10日，实现六连升累涨13.8%，10月10日盘中曾创下93.65港元的新高。美团点评的市值11日达到5130.74亿港元(约合660亿美元)，仅次于阿里巴巴和腾讯，成为港股市场第三大中国互联网公司。

华大证券首席宏观经济学家杨玉川分析，美团表现优异，除了自身业务进展良好的原因外，还得益于两个重要的外部因素：首先，公司是以餐饮为主，逐步向其他团购领域扩展。由于餐饮行业具备比较强的稳定性，不易受经济环境转变的影响，因而在目前宏观环境有较大不确定性的背景下，对投资者而言，其业务具备较强的确定性和防守性，吸引投资者追捧。

另一个重要原因是，美团是互联网企业，具备网企高增长和赢家通吃的特点，有概念上的吸引力，对投资者而言，投资美团在追求安全的基础上还可以享有增长股的优点，是一个不错的投资选择。

内地餐饮业消费快速增长支撑在港上市企业股价表现

海底捞国际控股有限公司(海底捞)2019年9月26日在香港交易所主板挂牌上市，发行价为每股17.8港元，10月11日收报每股35.6港元，正好发行价涨两倍。

很显然，投资了当初相对热度不及小米的美团点评、海底捞的投资者无疑是今年港股市场的幸运儿。

究其原因，美团点评、海底捞两者皆为内需股，股价的大幅上升与内地消费概念有关。

从内地餐饮业行情来看，截至2018年，全国餐厅数目约1000万间，而根据中国饭店协会早前发布《2019中国餐饮业年度报告》显示，2018年内地餐饮收入4.27万亿元人民币，同比增长9.5%，其中火锅市场总收入约8800亿元人民币。以区域划分，一二线城市的火锅市场已进入成熟转型期，三四线城市则正步入发展期。

另一方面，数据显示，2018年我国GDP同比增长6.6%。由此数据可反映两个现象：内地餐饮业消费增速高于内地经济增速，以及火锅在内地发展依然强劲。这亦或可解释为何海底捞、美团一直备受市场追捧。

内地餐饮企业热衷香港上市投资者可等待调整机会入市投资

近两年来，内地餐饮行业的急速增长，引发了餐饮企业赴港IPO的风潮。其中，味千中国、呷哺呷哺、海底捞、稻香、大快活、周黑鸭等餐饮企业，就已经赶在“九毛九”之前纷纷上榜。

以面食起家的九毛九国际控股有限公司(简称“九毛九”)在2016年登陆A股市场失败后，日前也重启了IPO之路，这次冲刺的是港股市场。2019年8月28日，九毛九带着旗下的太二酸菜鱼来到港交所申请上市。

不少知名连锁餐饮企业都“盯上”港股市场这个大平台，原因在于企业赴港上市有几点优势：上市阻力小、融资能力强、可同股不同权，从而更能为品牌增值。

有关美团的估值，杨玉川认为，从盈利的角度看目前确实有些贵，因为根据一般预计，企业在2019年仍然亏损，2020年才有一定盈利，但公司市值已超过5000亿港元，即使按2010年的市盈率计算也高达数百倍。

不过，根据过去的经验，互联网企业一般在高增长期都有颇高的估值，高估值的情况一般都会持续较长时间，并可能在增长期屡创新高，因此，高估值未必意味着股价的压力。就大的方面来说，如果全球经济前景不确定性下降，减少资金的对防守性股票需求，美团可能会有些压力。

香港耀才证券研究部总监植耀辉认为，虽然美团点评和海底捞两者各有优势，不过两者估值始终不算便宜，投资者还是耐心等待调整机会。

文章来源：新华社

编辑：陈逸舟

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