恒安国际以网购刺激销售

发布时间：2018-11-06 发布者：Asia Times

【亚时中文网讯】在中美贸易战的阴霾下，中国内需股一向被视为攻守兼备的选项。而当中纸品类股份由于是日常生活必须品，更是防守性高的股份。不过，作为蓝筹股的恒安国际，近日股价却表现疲弱，除了受市场对产品需求影响外，也因为原材料价格高企而会影响公司的边际利润，不过公司已有应对方案，相信业务不会受太大冲击。

恒安的股价自今年1月在高位88元后，辗转回落下试低位至目前的62元水平。这当中反映了公司在第三季的疲弱销售。早前有券商指出，恒安第三季的纸巾销售增长只有单位数，主要是由于厕纸加价约5％，6影响月销售量所致。但湿纸巾会有双位数销售增长，盒装纸巾有单位数增长，大卷纸巾有高单位数增长。由于京东在6月中举行网上购物节，使第三季的销售额转向第二季，卫生巾第三季增长放缓至低单位数。至于宏观环境方面，由于人民币贬值，而纸浆价格长期处于高水平，料第三季毛利率受压。石化成本上升也会影响尿片的毛利率。

不过，经历了疲弱的第三季后，市场预期恒安国际第四季的纸巾销售增长将重新加快，主要因为销售渠道补存货及“双十一”销售的贡献所致。与此同时，消费升级类别包括湿纸巾及软包装纸巾销售均表现强劲，两者都有助推高恒安第四季的销售表现。

在上半年，恒安电商渠道营业额超过人民币12亿元，比去年同期上升超过60％。电商对整体销售中额贡献上升至约12.7％，去年同期为9.2％。集团预期，在销售，供货，物流各方面的效益提升，将有利集团把握下半年的电商销售旺季。事实上，恒安作为品牌经营者，在新经济情况下须掌握客户的资料去分析市场状况。集团已与一家大数据企业合作，透过大数据了解消费者网购习惯在地区性，年龄层，职业等方面的分歧，灵活调配生产，供应及销售资源，提升销售效益。集团并通过零售通平台拓展B2B业务，完善商品物流系统，增加线下销售网路的覆盖率。

不过，券商也关心恒安的边际利润会否受主要原料木浆成本上涨影响。集团管理层较早前指，因木浆价格大升，令纸巾业务的生产成本上扬，预计今年下半年毛利继续受压。由此可见，集团未来营运环境仍存在不明朗性。但亦有分析指出，恒安可透过具竞争力的产品组合，以及较佳的供应链管理，走出此轮纸浆价上升带来之影响。

事实上，恒安去年起已因应新的经营环境而推出阿米巴改革计划。这套平台小团队经营策略，已使各业务单位“阿米巴”化，逐渐磨合，预期可在下半年继续提升营运效益。券商认为这套新模式有助公司实施新的经营模式，在降低营运开支同时，分销渠道亦更具弹性及更准确。（完）

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