亚时观察｜新基金向员工“借钱” 日本巴菲特正失去“魔力”？

发布时间：2019-08-27 发布者：亚时财经

软银CEO孙正义（图源：法新社）

据了解，为了筹集愿景基金2.0，软银CEO孙正义可能会通过内部渠道筹得超过一半的资金，但这种模式遭到了专家的告诫。同时，眼下的筹资环境对于这位投资狂人来说并不友好。

在2017年推出的1000亿美元愿景基金后，孙正义成为硅谷最受欢迎的人物，他被认为重塑了风险资本游戏。他还通过向许多科技公司公司注入巨额的流动资金，撼动了科技股的估值。

如今，孙正义又推出了总值达1080亿美元（约7700亿人民币）的愿景基金2.0，但早期的筹款迹象仍然使人担心这第二个千亿美元级别的基金可能会出问题。一个恰当的例子是:他不仅在利用自己的内部资金，还在依靠他的员工获得现金。

据《华尔街日报》称，孙正义希望向软银员工提供高达200亿美元（约1400亿人民币）的贷款，让他们能够入股愿景基金2.0。

他的员工将从软银集团借得一大笔现金。然后将其直接投入愿景基金2.0。贷款利率为5%。根据个人情况，一些员工还可能会把自己的一部分钱也投进来。

此外，软银自己也投入了380亿美元（约2700亿人民币），由此一来公司内部的资金将提供54%的目标资金——当然，也意味着公司将承担54%的风险。

在乐观主义者看来，这会使员工有更强烈的动机去追求成功。然而，这一看似循环的投资举措似乎表明，孙正义正面临着资金缺口。

克劳迪娅·泽斯伯格是欧洲工商管理学院的创业讲座教授。她希望孙正义不应盲目接受这种模式从而招致重蹈覆辙的风险。

她提供的案例是上世纪90年代名动一时的美国长期资本管理公司。在1998年破产之前，这家对冲基金的合伙人也喜欢在盈利的同时，将资金返还给投资者，以增加自己在投资中的风险敞口。

自7月27日孙正义宣布愿景基金2.0细节后，苹果、富士康科技和微软都参与其中，但一直很难获得稳定的投资数额，这些都对孙正义的战略以及更广泛的筹资环境提出了疑虑。

推出愿景基金1.0时，在像穆巴达拉投资公司这样的坚定投资者的帮助下，孙正义的团队轻易地挑选出了科技行业的独角兽。然而，在如今贸易战、增长放缓以及创业主体情绪低落等背景下，市场波动加剧，投资者处于避险状态，可能会波及到发掘独角兽企业的热情。

孙正义所为人熟知的一笔“投资”便是马云（图源：网络）

自2017年以来，孙正义一直在四处出击，进行大额投资，试图重建一种总体上类似巴菲特的收入流模式。

但目前的结果仍悬而未决，投资者正在观望，看看孙正义投资的不同部分是如何以盈利的方式结合在一起的。

因此，孙正义现在面临的压力使愿景基金2.0看起来受到了出其不意的打击。他当然可以撒下一张更大的网来筹集那1080亿美元，但就这一方面来看，向员工借钱并不能表现出他的自信。

文章来源：Asia Times

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编译：李立鸣

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