【亚时中文网讯】最近，STO引起了区块链行业极大的关注和热情。ICO的式微让很多区块链从业者陷入迷茫。STO这种号称比ICO更合法，比IPO更便捷的融资方式仿佛成了区块链行业的救命稻草。

 

STO，即证券型通证发行（Security Token Offering），与Utility Token的 ICO 类似，是指在确定的监管框架下，按照法律法规的要求，进行合法合规的代币公开发行。

 

区块链行业内对STO争论很多，有人说STO将是一个巨大的市场，大到我们目前还难以想象，也有一些投资机构认为，STO是新瓶装旧酒，是区块链行业的退步。作为时刻关注区块链行业发展的专业媒体，我们希望可以通过近距离接触最前线的相关人员，和大家一起深入了解STO。

 

近期，tZERO和Rapidash通过STO 的消息传遍了区块链行业。但是这些项目怎么通过美国SEC（美国证券交易委员会）审批的？其他项目是否可以参考？STO的审批流程和标准等具体是怎样的？这些问题的答案所知者寥寥。为此，香港赛博传媒和天天在线、标准共识等一起第一时间采访到了首个以全华人团队获批的STO项目Rapidash的联合创始人黄博士博士，来和大家一起探讨STO是否会是区块链行业的下一个风口。

 

黄博士：

 

Rapidash联合创始人兼CEO、休斯顿区块链协会会长，美国威斯康星大学和休斯顿大学地球物理双博士，曾负责NASA高性能粒子并行计算项目。目前其主要研究内容包括区块链应用，大数据和高性能计算。黄博士拥有丰富的数字货币设计经验，其创办的Rapidash旨在为IPFS网络建设和新一代矿机发展打下坚实基础。

 

以下为问答实录：

 

1、最近，我们看到很多网站转发了“Rapidash获美国SEC批准STO”的消息。该消息发布后很快引起了热议，其中也不乏一些质疑的声音——比如在Google上搜不到相关信息、在SEC官网上没有详细信息的披露等。您可否介绍一下Rapidash申请STO的获批情况？有无相关链接或文件可以与大家分享？

 

黄博士：我们取得的是和Filecoin以及Telegraph /tZERO/Polymath在SEC审批的一样的文件。只是具体公司名字你通过上面四个项目名字在SEC是无法查询的，需要知道背后的主体公司名才可以。同样，只用Rapidash在SEC官网也查询不到主体公司，因此互联网上有些质疑的声音实属正常。

 

2、有消息称，Rapidash的项目方为STRAWBERRY DATA ，请问是这样吗？这两者的主要业务是什么？商业模式是否有实际落地场景？

 

黄博士：STRAWBERRY是公司名字，Rapidash主要专注于IPFS基础网络建设，基于原有HTTP网络生态系统进行改造升级，进一步提高行业效率，为区块链项目提供分布式存储、分布式计算等解决方案。

 

我们都知道5G技术很棒，可是为什么至今应用不起来，因为没有基站！ 现在互联网从业者都知道IPFS技术很牛，同时创造了ICO的奇迹（仅一小时就融资1.86亿美元）,目前IPFS技术已经出来4年了，也已经发展得相当成熟了，为什么到现在还没有大规模应用呢？就是因为没有足够强的基站，或者说没有节点，现有的节点太少了。目前全世界也就不超过3000个IPFS节点，不超过8PB的存储。

 

顺便说一下，目前Rapidash发展迅速，短短3个月已经在日本，美国等地发展有超过700个节点共2.5PB的存储支持，在这里我们可以自豪地说Rapidash提供了IPFS全球30%以上的节点和存储。

 

3、Rapidash申请STO是基于怎样的考虑？申请过程中遇到了哪些困难？Security Token的发行、购买流程是怎样的？

 

黄博士：作为一个接受了古典投资人投资的企业，我们做任何决策前考虑的是：合法合规。

 

作为首个以全华人团队获得SEC审批的STO，中间还是有不少坑的，如果文件齐全审批其实挺快的，估计30个工作日可以拿到。由于我们第一次办理，当时找了几个律师，要么不懂装懂，要么收费很贵（一小时2500美元，办完下来估计不少于10万美元）。我们当时见了几个律师，花了好几万美元，也找到了Filecoin的朋友咨询后，发现律师只能提供建议和必要的公证文件，实际任何文件还是自己来准备。

 

至于申请期间的困难主要有两点：一是银行账户的开设；二是反洗黑钱。因为目前银行对于虚拟货币交易的态度十分谨慎，在美国一些银行，只要每个月超过三笔的虚拟货币交易，到第四笔可能账户就会被关掉，而香港银行更为谨慎。

 

4、申请SEC的难点在哪里？申请周期有多久？具体的审核机制和主要流程是怎样的？SEC会提供哪些引导和帮助？

 

黄博士：没有任何辅导，只有监管。因为上完交易所之后，并不是在一个公开的二级市场买卖。即便是放在火币，OK等这些大的交易所上，规模和纽交所自然也是没法比的。作为发行方，最重要是要提供一套反洗黑钱的机制，以及明确拿到钱后怎么花的。

 

5、从您的介绍中，我们发现，美国SEC对STO是非常严格的。那么，北美这边对区块链的监管现状是怎样的？

 

黄博士：美国对当前证券通证的监管极为严格，程序及条件也非常苛刻，整个审核工作较为繁琐，即使文件齐全也要1-2个月时间。对美国本土合格投资人的审查信息披露也非常严格。

 

STO是一个合法合规的ICO。STO的核心是符合SEC的监管要求，这里有几个核心概念：1、合格投资人；2、反贪污、洗钱等用途的投资⼈尽职调查(KYC及AML)；3、信息披露；4、投资人锁定期限。

 

虽然很多加密货币都试图和证券撇清关系以规避监管，但是还是有很多开发者和机构在这条“接受监管”的路上做努力。因为一旦证券型通证被认可，无论是交易所，还是投资人，都可以放心地、便捷地、低成本地购买、持有、交易数字货币，以数字货币作为本位资产去购买、兑换其他资产。而且，与IPO相比，STO创造了一个高效率的资本市场，其加入了监管的元素，更符合政府的要求，STO似乎是鱼和熊掌可兼得的好方案。

 

6、现在SEC对STO、Security Token有无明确定义？该Token的底层是什么， KYC与AML要如何做？

 

黄博士：现在SEC对STO、Security Token并没有明确定义。至于其底层，目前市场上基本是在ETH基础上二次开发，可以看这几家已经发行的公司：其中，Harbor基于以太坊提供服务，融合R-Token标准技术，实现项目方在符合证券、税务、以及其他监管条例的要求下发行基于ERC20的证券型通证。其标准化流程包括了包括KYC/AML、纳税原则、信息披露和通过该系统生成的每一种通证的评估状态等。

 

Securitize基于以太坊通过DS Protocol发行证券类通证，考虑了比如分红、投票、二级市场交易等情形，提供多项服务，包括确立发行人及其法律团队的法律和监管准备，根据KYC/AML认证或其他法律要求简化投资者注册，定制智能合约以匹配发行人的独特要求和整个证券型通证安全。

 

Polymath目前基于以太坊帮助项目方发行通证券型通证，提供证券类通证的底层协议-ST20标准，该协议将财务安全要求嵌入到新通证券型通证的设计中，简化了在区块链上启动金融产品的过程。平台聚合了KYC服务商、法律顾问、技术开发者以及投资者。

 

至于大家关心的KYC与AML要如何做，美国本土的KYC需要年收入20万美元以上 (看税单)固定资产超过100万美元。非美国人目前没有要求。而AML的解决方案，我们从FBI和SEC得到指令是所有募集的资金和虚拟货币在没有通过FBI的反洗黑钱的审查后才能使用。也就是说，假设我们今天募资完毕，我们需要把募集的钱和付钱的人名单提交给反洗钱部门，等待约3个月时间，会给我们一个指令，哪些钱可以用，那些钱不可以。大家可以参考Telegraph，他们当时ICO募集了17亿美元，但最后公布只有8亿多美元符合监管要求。

 

7、从您的介绍中可以看出，申请STO并通过SEC审批也有一定门槛，SEC也没有提供多少引导。请问，国内外是否有顾问机构，比如是否存在通过帮助资产实现证券通证化的平台？是否要聘请法律顾问？

 

黄博士：之前我没有发现有专门的机构和律师从事以上业务，在美国也没有发现，但是好像这两周冒出来很多家，至于这些新冒出的机构是否真正具备帮助通过审批的能力，也需要项目方谨慎考察。

 

8、最近通过SEC的STO审批的比较著名的还有一个项目tZERO，您能也介绍一下这个项目的情况吗？

 

黄博士：上周跟他们一个VP聊过，他们已经募集了超过4000万美元，同时签署了超过2.5亿美元的投资意向书。tZERO的融资模式实际上是从ICO转换到STO。根据Cointelegraph相关报告可知， 在2017年底， tZERO并非以STO, 而是以ICO的形式发起融资。在融资初始阶段，加密货币行业及传统行业的领军者便在12个小时内做出了1亿美元的融资承诺，可见其母公司的影响力之大。大家也可以去查，我们是一个类型。

 

9、所以您认为哪些领域的项目比较容易通过SEC的审批？这些项目是否具有共同特征？和此前的ICO相比，两者的根本区别在哪里？进行了ICO的公司，还可以再次STO吗？

 

黄博士：共同特征是美国公司，创始人都是守法的美国公民或者居民，都有实际应用场景的商业模式。进行过ICO的公司也可以再申请一个STO，tZERO就是从ICO到STO。但即便如此，如果是想通过STO来骗人，那就跟美国法律过不去。

 

10、从合法合规性的角度看，STO与IPO类似，需要在监管框架之下进行。那么对一般公司而言，他们为什么不直接IPO，而是进行STO？进行了STO的公司，还可以继续IPO吗？

 

黄博士：进行了STO的公司当然可以继续IPO。相比IPO的申请流程和周期准备，STO还是简化了不少，可以帮助初创公司获得早期的融资和助力。

 

11、进行STO的公司将受谁监管？公司需要定期披露哪些信息？

 

黄博士：确切地说STO的公司需要受到和上市公司同样力度的监管，要定期披露募资情况和相关的财务数据等。

 

12、STO面向机构投资者还是个人投资者？募资对象需符合哪些条件？

 

黄博士：根据不同的监管规则有不同的条件要求，简单而言，对于美国公民/居民是有要求的，对于非美国身份的投资者没有要求。

 

13、公司通过STO募资，募资规模是怎样的？有无限制？Rapidash的募资进度及流程是怎样的情况？

 

黄博士：通过STO募资目前最具代表性的就是Filecoin和Telegraph，一个融了2.57亿美元，一个17亿美元。我们Rapidash取得SEC批准最高可以发行不超过1亿美元的募资。

 

14、按照相关规定，STO需要在哪里发行？是中心化交易所还是去中心化交易所，还是美国纳斯达克交易所计划推出的通证化证券平台？

 

黄博士：三周前以高盛为首的投行联合火币和比特大陆巨资收购了一家交易所，也就是说未来STO的发展已经受到了传统金融巨头和区块链巨头企业的强烈关注与认可，如果发展顺利，未来出现由纳斯达克交易所推出的通证化证券平台也是一件顺利成章的事。

 

15、区块链行业一直有着令人惊叹的创新速度，STO是否是新一轮的金融创新？现在市场上大家一听STO都很兴奋，STO会是区块链的下一个风口吗？

 

黄博士： STO与ICO最大的不同之处就在于它要在监管的掌控之下的，凡事凡态都要中规中矩。因此，STO实际上是在严格监管下能实际落地的区块链+项目的金融化，而这，有可能是一种可行的区块链之路。

 

16、整个区块链行业现在处于熊市状态，市场萎缩，很多小散户已经离场， STO是否能成为主流资金进入区块链行业的开端？

 

黄博士：其实一些最新的STO项目，募集到的大部分不是币圈的钱，我们现在的大额投资者也都是传统投资机构。（完）

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