（图源：网络）

15日一早的一条微博让人不禁为之一振：腾讯员工平均月薪7.27万。除了令人咋舌的高薪，和前一日刚刚出炉的中期财报比对，这数字似乎有些蹊跷。

8月14日港股盘后，腾讯控股公布其2019年第二季度与上半年的业绩报告。除了分析师和股民都关心的经营表现，还有一个数据是广大打工仔都特别关注的，即员工数量和总薪酬数量：目前腾讯集团拥有56310员工，同比去年的48684名增加了7626名新员工；上半年总酬金成本是人民币242.59亿。做一个简单的除法，腾讯员工今年上半年的平均月薪应该为7.18万，比7.27万少了1000元。但是，总薪酬支出增加了两成，所以涨薪幅度还是很可观。

（图源：财报）

当然，平均月薪只是一个粗略计算的参考数据，也有腾讯员工辟谣说实际到手根本没有这么多，只是被高管拉高了平均数。

净利润高于预期但收入则低于预期

除了这个吸人眼球的“平均月薪”数字，腾讯财报还有不少两点。外界对这份财报的共识是，“净利润高于预期，但收入则低于预期。”

首先，腾讯第二季度收入达到888.21亿元，同比增长21%，但未及市场预期的934.1亿元；Non-GAAP净利润达到235.25亿元，同比增长19%，超出市场预期的229亿元。

其次，第二季度，腾讯的其他收益净额为40.38亿，比去年同期多释放了15.32亿元，同比增长61.1%。

第三，与此同时，腾讯也在“节衣缩食”、削减推广投放的费用。本季度销售及市场推广开支为47.18亿元，与去年同期相比大降25.8%。

也就是说，由于缩减开支和投资收益带来的报表增长，或暗示着主营业务的增长并没有想象中的强劲。

版号重新发放 Q2发布10款游戏

在度过游戏业务屡屡败退的2018年后，腾讯终于看到了一线曙光。

目前，腾讯的营收总共分为四大板块，包括增值服务、金融科技及企业服务、网络广告和其他。增值服务一直以来都是腾讯营收的大头，由网络游戏收入和社交网络收入组成。

不过，由于其他各板块收入的强劲增长及游戏业务的疲软，增值服务占总营收的比例近两年不断下降，本季度这一数字为54%。在两年前（2017 Q2），增值服务的占比还高达65%。

在本季度，网络游戏收入达到273.07亿元，同比增长8%；社交网络收入为207.73亿元，同比增长23%。在游戏部分，手游收入为222亿元，同比增长26%；PC端游戏收入为117亿元，同比下降了9%。

游戏业务的复苏得益于版号的重新发放，此外，腾讯在Q2一口气发布了10款游戏，包括自研AR游戏《一起来捉妖》、自研角色扮演游戏《妖精的尾巴》《拉结尔》等等。其中最被期待的《和平精英》于5月上线，腾讯在财报中表示已成功开启商业化并推出季票，但由于递延影响，对Q2的收入贡献有限。

（图源：和平精英）

更值得关注的是腾讯游戏在下一季度的表现。毕竟第三季度游戏圈的一件大事就是腾讯正式官宣与任天堂的合作，将在中国市场销售国行版Switch，并与任天堂旗下游戏公司宝可梦共同开发游戏软件，发力主机游戏。此外，在硬件方面，腾讯还将与华硕、高通等企业进行合作，联合开发游戏手机。

宏观环境影响 广告业务令人失望

广告业务是这份财报中较为令人失望的部分。

在第二季度，腾讯网络广告收入为164亿元，同比增长仅为16%。腾讯在财报中表示这主要是由于宏观环境充满挑战及行业竞争加剧，并预计当前商业环境的负面影响在下半年还将持续。

其中，媒体广告收入仅为44亿元，同比下降7%；社交广告收入为120亿元，同比增长26%——对于腾讯广告来说，这样的增长速度难以令人满意，广告业务在去年的增长幅度大多在40%~60%之间，也可看出，2019年的宏观环境对广告业影响巨大。

金融科技收入激增37%超越手游

从2019年Q1开始，腾讯新增“金融科技与企业服务”收入板块，开始单独披露数字支付、金融服务及云服务的收入，秀出自己的To B成绩单。

在第二季度，金融科技与企业服务收入为229亿元，同比增长37%，占腾讯总营收的比例进一步上升至26%，已经超过了智能手机游戏为腾讯带来的收入（222亿元）。腾讯称，金融科技服务方面，商业支付用户数、商户数、交易额及收入均迅速增长，推动此分部收入增长。

据财报显示，截止于第二季度末，腾讯财富管理平台“理财通”的总客户资产超过人民币8000亿元，显示出用户越来越多地将资金留存在公司的支付系统内的趋势，该趋势降低了用户使用公司支付系统的资金流转成本，减少了公司的提现收入及银行手续费。

市场仍然难以取悦

市场总是难以取悦的。这恐怕是15日腾讯股价给人的感觉。

腾讯的股价是“领跑”这份半年报的。这支有港股“股王”之称的股票于8月14日一早涨近3%，随后涨幅收窄。截止8月14日收盘，腾讯股价上涨1.8%，收报340港元。在公布财报后的第二天，15日，股价转头下跌了2.82%，收报330.4港元。不过，今年迄今仍达5.5%。

（图源：港交所）

客观的说，腾讯的财报也不乏亮点，游戏业绩回暖，持续披露“金融科技与企业服务”收入板块。体量巨大如腾讯，仍旧保持着约20%的增长，但为何近900亿的季度营收仍“未达市场预期”，是大家对“好学生”腾讯太严格了吗？

交银国际称，腾讯新发布的游戏将支撑其第三财季收入增速，并将该股目标价从450港元小幅上调至452港元，股票评级维持在买入。

花旗称，在腾讯低于预期的第二财季业绩引发失望情绪后，今年余下时间腾讯在线广告业务可能将持续疲软。将腾讯目标股价从441港元下调至429港元，不过，仍维持对腾讯股票的买入评级。

富瑞发表研究报告称，腾讯第二季度收入略逊其预期，但在非通用会计准则下，纯利因非经营项目而表现好过预期，对腾讯维持买入评级，目标价455.3港元。

亚洲时报综合

责任编辑：陈逸舟

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