A股上周大盘明显震荡回落，沪指累计跌1.75%，深指跌2.99%，创业板大跌4.54%。避险情绪下，继续关注银行等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。上周美股波动明显，在连续冲高回落后，市场交易情绪有所降温，上行压力增大，关注美国疫情单日新增数量再激增导致的市场担忧情绪。

后市市场如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

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1.中信证券：预期市场短暂修正 静待两事件落地

未来两周，随着科创板新增IPO和美国大选两个事件陆续落地，市场会进入持续两个月的内外部扰动真空期，投资者关注的重心会重回经济和上市公司基本面趋势。在经历了预期的短暂修正后，基本面持续改善将继续驱动增量资金入场，从而打破当前流动性的弱平衡格局，A股将重启中期慢涨趋势。

配置上，我们延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。

2.海通策略：四季度市场行情较好 中短期大金融地产更优

①趋势上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大跌。②结构上，四季度容易再平衡，背景是前期行情分化明显、年底资金博弈，这次催化剂为经济复苏+金改。③资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在，中短期后周期的大金融地产更优，科技是转型升级牛的中长期主线。

3.天风策略：系统性风险较小 建议调整中布局Q3业绩能够兑现的方向

考虑到经济预期（也就是信用周期，而信用周期大幅回落要到明年3月之后）决定市场方向，资金面决定市场斜率。我们仍然认为当前的系统性风险较小，仍以结构性机会为主（日历效应+景气度大幅上行）。而明年3月信用大幅回落开始，届时以防风险为主。

4.广发策略：“估值降维”持续的时间与空间？

何时打破“青黄不接”？可以跟踪疫苗进展、美国大选、及A股三季报对盈利修复的指向线索。当前市场“估值降维”深化演绎，继续建议配置：1、Q3以来景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务、家电)；2、需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶)；3、科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。

5.方正策略：再论金融股崛起

全A非金融二季度业绩边际显著改善，预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显，经济复苏将带动大金融景气持续上行。近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢，共振初现，核心在于银行股的带动效应，背景是银行资产减值压力显著下降，业绩反转。

国内金融股低估值、低持仓优势明显，叠加年初至今大幅跑输，四季度金融股有望迎来补涨，同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现，金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振，配置价值凸显。

6.中金：市场中期向好因素并未改变 当前背景下建议保持耐心

在节后市场快速反弹后，上周市场表现再度偏弱，我们认为可能是受到包括美国大选前全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧以及部分涨幅大、预期大、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。我们认为上述因素仍然是短期的、暂时的。目前通胀压力较小，政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩；市场在近期回调后估值压力明显缓解；我们认为后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心。

7.粤开策略：短期将以震荡为主 把握“十四五”主线下结构性机会

近期市场走势偏弱，一方面与不宽松的流动性有关：从宏观角度看，近期央行再度发声，货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，随着经济的持续复苏，跷跷板效应之下，四季度的流动性较难回到上半年的大幅宽松水平；从二级市场方面看，近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量，北上资金持续净流出，市场交投气氛较为清淡，叠加大体量公司即将上市，可能会对流动性产生一定虹吸效应，对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地，部分资金较为谨慎，短期市场仍将以震荡为主。

8.国君策略：震荡格局之下 珍惜每一次回调机会

市场调整已经较充分反应流动性收紧等风险，消费与出口接棒投资成为复苏动能，盈利超预期将驱动市场震荡向上，科技+可选消费为配置重点，关注金融地产年底机会。震荡格局之下，珍惜每一次的回调机会。

9.华泰策略：延续四个基本思路、五大链条 关注十四五政策驱动

上周蚂蚁集团公布发行方案+金融界论坛重提“总闸门”带来流动性预期压力，风格再平衡趋势明显，前期强势的白马股集体杀跌反映临近年底机构抱团效应再次松动，但对比7-9月机构抱团首次松动，本次调仓方向或有差异。短期A股或依次经历会后交易（五年规划建议发布）→选情交易（大选靴子落地）→春季躁动，风险偏好有望逐级提升。配置上，短期继续关注十四五政策催化的科技，维持下半年四个基本思路与β+α五大链条。

10.国盛策略：“十四五”规划将迎关键窗口

对于外部风险，美国大选之后有望逐步消化。国内方面，10月26日至10月29日十九届五中全会召开，将研究制定关于“十四五”规划和2035年远景目标的建议。有望为市场提供新的催化。统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段，指数五次上涨。具体到行业板块，酝酿期内受益行业表现更是明显占优。

投资策略：关注“十四五”规划相关投资机会，政策预期较高的风电、电动车、军工、半导体等板块。中长期，科技+消费仍是市场主线。

作者：大橘子

原标题：十大券商一周策略：预期市场短暂修正，静待两事件落地

编辑：陈静文

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