至暗时刻Airbnb上市投资者能否捡个大便宜?

发布时间：2020-10-06 发布者：亚时财经

（图源：网络）

“共享经济”一词最早由费尔逊和斯潘思两位社会学教授在1978年提出，但一直受制于空间、信任关系等因素未能得到足够发展，直到移动互联网的兴起引爆了这一概念，甚至造就了诸多独角兽企业，如Uber、滴滴出行、Airbnb等。

其中，Airbnb被视为共享住宿行业的标杆，据路透消息，计划将于12月登陆美股，预计估值300亿美元。

自成立以来，Airbnb一直保持着快速扩张态势，全球共有超过600万房源，是当之无愧的龙头。但2020年新冠大流行事件无疑让其遭受了重创，据悉Airbnb目前的估值可能相较于巅峰时期接近腰斩。Airbnb为何要在最坏的时候上市？

Airbnb未来增长点可能在中国市场

保持公司持续发展才是让资本市场不断买单的法宝。过去Airbnb保持较为强劲的增长。

Airbnb采用C2C模式，为房东和租客构建一个平台，让房东把房源信息发布到平台上，满足平台用户短期的房屋租赁需求，并同时向房东和租客两端收取佣金，向租客收取6%-12%服务费，向房东收取3%服务费。

显然，更多的房源才能吸引更多的租客，租客增长也会反过来促使更多房源入驻。Airbnb一开始便知道房源数量的重要性，所以采用的是C2C这种轻资产模式，仅仅把自己当作一个平台，促进房东和租客的双方交易。时至今日，即便其已经成为世界上最大的共享住宿企业，但不拥有任何自营房产。Airbnb的这套轻资产打法已经在国外市场得到验证，至今全世界拥有房源超过600万套，覆盖都市公寓、森林树屋、船屋等各种形态房源，能满足不同租客需求。

随着欧美市场的成熟，新兴市场的成为增长的关键点。其中，中国市场就是其中一个看点。随着中国旅游市场的不断发展，2015年中国市场对于Airbnb的需求大涨800%，Airbnb也开始加码中国市场。不过，有人会质疑其轻资产模式在中国市场的可行性。

很多人会觉得Airbnb可能会在中国市场水土不服。不少人认为，“轻资产”模式只能在欧美市场上适用，因为其非常依赖高效的信用机制，用来消除房东与租客之间的不信任。但反观如今的中国“共享住宿”市场，头部玩家主要是途家和Airbnb，其中，途家在早些年也是坚持B2C模式，与开发商合作，作为房东的入户管家，连接房东与租客。但是，在2015年完成D轮融资的时候，途家创始人罗军便公开表示，途家已经开始着手C2C模式了。毕竟，C2C这种轻资产模式可以迅速网罗海量房源，而房源正是身处这个行业的所有玩家的基本盘。

不管白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫。Airbnb和途家，一个以C2C模式起家，一个以B2C模式为主，有点像“共享住宿”届的“淘宝”和“京东”，各自用自己的模式打下了属于自己的江山。

同时，中国“共享住宿”市场成长空间还很大，并非只能容纳一种模式生存。据易观国际数据显示，2018年中国线上短租交易额117亿元，仅占全国线上住宿交易总额的6.5%，远低于美国的25%。另外，根据途家公司公告显示，中国有1千万房源适合作为短租房源。而Airbnb目前在中国拥有不足20万房源，行业龙头途家约有60万套。市场还有大片荒地等待挖掘，选择适合自己的打法抓紧抢占市场才是当务之急。

至暗时刻上市，估值可能是大白菜价

曾经，Airbnb无疑是资本市场的宠儿。Airbnb过去多轮融资，不乏红杉资本、中投公司、淡马锡等等明星机构的身影。根据2019年胡润全球独角兽排行榜，Airbnb估值高达2700亿人民币，全球排名第六位，是当之无愧的巨无霸。

Airbnb也不负投资者厚望，在2017年、2018年连续两年实现盈利。2019年市场上传言Airbnb最晚将于2020年以300亿美元的估值上市。尽管Airbnb为了备战IPO，投入大量资金进行市场营销，拖累了2019年业绩。2019年前9个月共亏损3.22亿美元，对并没有对Airbnb的经营造成实质性的压力。

Airbnb风风光光地登陆二级市场似乎已成定局，但“天有不测风云”——新冠疫情全球蔓延，导致Airbnb业务遭受重创。如同Airbnb创始人Brain Chesky所说的那样，他花了12年时间建立Airbnb，在4-6周的时间几乎失去了一切。

与旅游业一样，“共享住宿”行业来到了至暗时刻。疫情期间，许多国家实施了旅游限制，而休闲旅游是短租平台预定的主要目的。这直接导致了Airbnb这类短租平台业绩断崖式下跌。据彭博数据显示，2020年二季度，Airbnb营收3.35亿美元，相比去年同期10亿美元，减少了66.5%。

作者：长考/格隆汇新股

编辑：马桂莲

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