今年以来，A股与港股都在发生着喜人的变化。2020年，虽然行情起伏波动较大，但总体上，A股与港股这两个长期被金融地产消费能源等“旧经济”占据的市场，开始迎来自己的“FAAMG”。

FAAMG、也叫FAANG，顾名思义，即Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google这五家市值最大的标普500成分股。其中Netflix有的时候会被微软（Microsoft）超越，故亦作FAAMG；此外，今年以来特斯拉（Tesla）市值迅速膨胀，也跻身全球市值最大的公司行列。

美股长牛，奥秘何在？

放眼全球股市，互联网与科技公司已经成为牛股聚集地。

在美国，以FAAMG为代表的头部科技公司作为美股“压舱石”企业，被认为是美国经济和企业盈利增长，实现美股长牛的重要动力。

在过去5年里，FAAMG这五家公司的市值膨胀了2.5倍；而标普500中除去这5只股票，剩下的495只的市值加在一起，在过去5年里几乎没有变化。换句话说，如果去掉FAAMG，美股可能也一样是“在3000点横盘10年”的熊态。（见下图）

这说明了两个道理：

（1）当今全球经济，增长的动力几乎全部来自科技公司

（2）资本市场中，股票上涨的动力也几乎全部来自科技巨头

过去，港股和A股一直是金融地产能源消费为主导的市场。A股市值最大公司长期被茅台盘踞，是一家消费股。港股比A股稍微好一点，有一家科技巨头腾讯；但是由于同股不同权的限制，腾讯之后再无像样的互联网科技企业上市。

2018年4月，港交所推出新政之后，美团、小米、海底捞等新经济公司开始登陆港交所；2019年底阿里巴巴在港股二次上市；今年6月，随着中概股回归潮，京东、网易也纷纷现身港交所。7月，恒生指数公司推出“科技指数”，与恒指和恒生国指并列为港股“新三大指数”。

这几大步迈出去之后，港股已经切换为一个底色是科技股的市场。目前，阿里、腾讯、美团、小米、京东、网易这6家互联网企业的市值加在一起（14.2万亿），已经超过工行、中国平安、建行、人寿、农行、招行、中移动、中行、友邦、中石油、汇丰、中石化、港交所和邮储银行14家的市值总和（约14.4万亿）。

人们形象地把港股市场上科技三巨头——阿里（Alibaba）、腾讯（Tencent）、美团（Meituan）——合称为“ATM”。

反观A股，目前沪深两市市值最高的股票，仍然是茅台、工行、平安这几家。改革，已经迫在眉睫。

2019年7月推出科创板注册制，为科技企业A股上市扫清了制度障碍。如今，蚂蚁集团上市的步伐越来越快，A股将迎来自己的第一家真正意义上的科技巨头。这将开启一个新的时代。

科技蚂蚁，成色如何？

不少人以为蚂蚁只是支付或金融公司。事实上，蚂蚁是个科技公司。

根据招股文件显示，2019年蚂蚁集团营收超1200亿元。蚂蚁集团的营收总共有数字支付与商家服务、数字金融科技服务、创新业务及其他三大门类构成。2020年1-6月三大项占比分别为35.86 %、63.39%和0.75%。其中，数字金融科技服务占比超过六成。

蚂蚁集团不仅收入主要来自科技领域，在支出上也同样是技术先导。2019年蚂蚁集团技术研发投入106亿元，相当于130多家科创板新股2019年研发支出的一半。

此次IPO拟募集资金的主要投向之一也是技术，招股文件称，A股和H股募资额的40%都将投向创新及技术研发。而在蚂蚁的员工构成上，也有64%是技术人员。

支付业务而言，蚂蚁的年活用户超10亿，连接商家数超8000万；过去一年支付交易规模为118万亿元，同期中国数字支付交易金额为201万亿元，这意味着支付宝的行业份额超过50%。

蚂蚁之所以能够取得如此成就，很大程度上取决于其多年以来一直维持着超强的进化能力。

自2004年成立支付宝以来以来，2009年推出支付宝移动版，2013年启动余额宝，2014年花呗、2015年借呗、2018年相互保：蚂蚁集团从未停止进化的脚步。

而持续进化背后的原因，一方面是对互联网生活服务场景的精准把握，另一方面则是强大的技术与科研实力做为支撑。这两大因素在未来将继续发挥效用，保持蚂蚁在所处行业中保持领先地位。

目前其在全球40个国家或地区拥有专利或专利申请，共计26279项，其中6382项已经获得授权，40％布局在中国；公司在区块链领域连续4年专利申请全球第一，累计专利授权数212件，位居全球第一；其数据库产品OceanBase性能全球第一，远超国际同行。

在过去三年（2017至 2019），蚂蚁的研发费用分别为47.89亿、69.03亿、以及106.05亿。后两年的同比增速分别为44.14%和53.63%，呈现一个加速的趋势。只有保持科技的领先性，才能保证科技输出的优势以及科技盈利的可持续性。

就数字化生活转型，今年3月，支付宝正式升级为数字生活开放平台，目标通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助广大服务业商家实现数字化升级。

而全球化方面，蚂蚁集团已经耕耘许久，多年以来与亚洲、欧洲及非洲的本地电子钱包建立了战略合作关系。数据显示，截至当下，全球仍然有80%的人口未能享受到基于移动互联网的普惠金融服务，而这无疑将成为蚂蚁集团未来全球化战略想象空间。

时代大幕，缓缓拉开

18日晚间，科创板上市委发布2020年第77次审议会议结果公告，同意蚂蚁科技集团发行上市（首发）。这意味着A股市场真正的第一家全球科技独角兽企业，即将降临。

蚂蚁集团在科技、金融、以及互联网生态领域具有全球领先优势，是名副其实的科技独角兽企业。蚂蚁登陆科创板必将在A股市场形成示范效应，吸引更多优质科技公司登陆。

随着越来越多科技独角兽企业在A股上市，中国股市将拥有自己的“FAAMG”（或“ATM”），一波由科技股主导的资本市场繁荣即将到来，一个新的时代大幕正在拉开。

作者：沽民 

编辑：马桂莲

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