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将中国卤味界三分天下的周黑鸭、煌上煌和绝味食品已陆续发布2020年半年报。除煌上煌净利稳增，周黑鸭与绝味食品皆滑铁卢取得最差半年报。真香鸭脖怎么就不香了呢？

 

周黑鸭上市首亏 绝味食品稳坐“鸭王”

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8月26日，绝味食品的2020年半年度报告出炉，绝味食品实现营业收入约24.13亿元，同比下滑3.08%；归属于上市公司股东的净利润约2.74亿元，同比下滑30.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.71亿元，同比下滑30.46%。

 

2020年上半年，煌上煌实现营业收入约13.65亿元，同比增长16.77%；归属于上市公司股东的净利润约1.58亿元，同比增长12.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.48亿元，同比增长10.83%。

 

2020年上半年，周黑鸭实现营业收入约9.03亿元，同比下降44.4%；毛利约4.93亿元，同比下降45.8%；公司拥有人应占亏损为4219.4万元，为上市以来首亏；2019年同期约为盈利2.24亿元。

 

由此可见，今年上半年，周黑鸭和绝味食品营收和净利均是下滑的，只有煌上煌仍在保持增长，不过，从盈利金额来看，绝味食品一骑绝尘，稳坐鸭脖老大宝座。

 

鸭脖难渡“疫”外寒潮

 

对于鸭脖三巨头业绩下滑的原因，疫情是避不开的话题。一方面新冠疫情对公司生产、物流配送、市场销售等工作造成一定程度影响。另一方面，鸭脖为代表的休闲零食并非生活必需品，在经济下行、消费不振的情况下，人们购买非生活必需品的意愿下降。

 

以周黑鸭为例，其主要营收来源是自营门店，截止2020年上半年，周黑鸭总计1246家自营门店，大部分位于以湖北为中心的华中地区。3月初，周黑鸭百分之80的门店恢复，但湖北地区的300多家门店仍处于关门状态，这给周黑鸭华中地区营收造成了较大冲击。

 

周黑鸭商业模式存弊端？

 

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值得注意的是，没有发生疫情之前，周黑鸭的业绩就已经出现下滑趋势。2017年到2019年，周黑鸭营收分别为人民币32.49亿，32.12亿和31.86亿，净利润分别为7.62亿.5.4亿和4.07亿。

 

从这些数据中，似乎能得出一个结论，疫情对周黑鸭业绩下滑起到的是推波助澜的作用，但除此之外，周黑鸭自身的弊端不容忽视。

 

其实，周黑鸭的商业模式是其业绩逐年下滑的主要原因。

 

2019年以前周黑鸭一直都是直营模式，2019年才推出直营+特许经营模式，而其发展式城市特许经营，对加盟商的要求很高，资金门槛为500万。

 

无论是直营还是对加盟商资金等方面有诸多要求的特许经营，对保证产品的质量，赢得口碑方面的确有优势。但是这种模式却存在一个弊端，那就是扩张速度慢，根据财报数据，截止2020年上半年，周黑鸭门店数量为1367家，跟去年同期相比，仅增加了101家。跟一直采用少量直营，加大部分为加盟商的绝味食品以及煌上煌相比，周黑鸭的增长速度显然太慢。

 

意识到商业模式存在问题后，周黑鸭也开始做出改变。

 

从2019年11月开放特许经营模式以来，周黑鸭为了加速扩张，逐步加大了下沉力度。2020年6月，周黑鸭开放单店特许经营。和发展式特许经营相比，资金门槛从500万减少到30万，下降幅度之大令人乍舌。同时周黑鸭还在渠道上发力，线上开展了短视频内容布局，线下入驻了盒马，7-11等多个新零售现代商超以及便利店。

 

不过，下沉是否能成为周黑鸭提高业绩的法宝呢？仍有待市场观察。

 

绝味增长天花板触顶？

 

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从2019年起，绝味食品改变了“跑马圈地，饱和开店”营销策略，开始走深度覆盖，渠道精耕路线。彼时公司门店数量已突破一万家，未来公司将在多开店的基础上，把重点放在开好店、提高单店营收上。

 

万店规模之后，绝味食品很难不去思考门店拓展的天花板。

 

相比一、二线城市成熟的市场消费环境，再逐渐下沉开店难度可能更高，低线城市的消费力、营销和渠道打法的不同需要去适应，对供应链密度也提出更高要求，这也意味着成本会加大，短期内未必能达到“开好店、提高单店营收”的目标。

 

可能是考虑到市场逐渐饱和，绝味食品近日透露，部分地区已不再接受新加盟。此外，它也在计划进入其他市场，除了已经进入的中国香港和新加坡，绝味食品还计划在中国澳门和日本开店。

 

除了鸭脖等卤制品，绝味食品也试图在其它细分领域舀一瓢羹。据天风证券研报统计，绝味食品已投资不少于16家与食品、餐饮相关的企业。

 

煌上煌产品是硬伤？

 

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日前，专注于新餐饮的大数据研究与测评机构NCBD（餐宝典）发布了《2020中国卤味熟食差评大数据分析与研究报告》，报告对几个主要卤味品牌（周黑鸭、绝味、煌上煌、紫燕百味鸡以及廖记棒棒鸡）的差评作了研究分析。

 

分析显示，煌上煌在各方面与其他几个品牌都有比较大的差距，尤其是在产品方面，“不新鲜”“产品是的”“怀疑已过期”三项差评合计接近20%，远高于其他品牌；另外还有11.4%的差评与“故意加量”有关。

这些都反应出煌上煌在对产品本身的管理方面存在较大漏洞，在品控方面还需要下很大的功夫。

 

卤味行业的故事绝不仅仅局限于“鸭脖三巨头”，今年7月，上海紫燕食品也宣布进入上市辅导期，筹划在A股上市。这将是我国第4家上市卤味制品公司。

 

据统计，2019年中国卤制品行业市场零售规模达1100亿元，同比增长20%。预计2020年，中国卤制品零售额将达到1235亿元。千亿级卤味市场仍有较大市场增量空间，未来周黑鸭、煌上煌、上海紫燕食品都有争得卤味老二的可能。

 

编辑：黄吴葳

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