贝壳找房逆势IPO,在美上市首日收涨87.2%

发布时间：2020-08-14 发布者：亚时财经

（图源：网络）

贝壳找房(以下简称“贝壳”)美东时间8月13日在纽交所挂牌上市，股票代码为“BEKE” ，成“中国居住服务平台第一股”。贝壳找房发行价为20美元/ADS（美国存托股票），首日开盘即涨超75%，收报37.44美元，涨幅达87.2%，总市值超过422亿美元，当日总成交额超过17亿美元。

据此前发布的招股书显示，贝壳2019年新房销售业务交易总额(GTV)达2.128万亿元人民币，同比增长84.5%，2020年上半年达1.33万亿人民币，与去年同期相比增长49.4%。如今，贝壳找房已成为继阿里巴巴后中国第二大商业平台。

据悉，贝壳经过3月D+轮超24亿美元融资，估值达140亿美元（约合973亿人民币）。腾讯、高瓴、红衫、富达基金均表示有兴趣以首次公开募股价格认购此次IPO。

自2005年，中国以行政手段限制房产交易后，房地产市场迅速转冷。而贝壳创始人、董事长左晖坚信房地产市场的主要问题在于供应严重不足。左晖称，北上广深等一线城市的二手房需求超过新房，且大量外来人口涌入一线城市，使租赁市场火热起来。为此，左晖表示长期看好房地产市场，并带领链家迅速扩张。

随后，为迎合互联网化趋势，左晖开辟“新战场”，于2018年4月成立贝壳找房，涉足房地产行业互联网平台。新平台不仅吸纳了链家所有资源，还将其他中介公司整合进来。

据统计，贝壳找房目前遍布中国103个城市，拥有265个中介品牌、45.6万名经纪人，2019年交易房屋220万笔，年净收入460亿人民币。

从行业角度看，贝壳在规模上做到了互联网房地产中介平台行业第一水平，这与链家近几年在传统中介业务基础上持续做平台的动力有关。平台的日益成熟提高了用户在新房、二手房、租赁、装修等交易体验好感。

目前，贝壳集团形成了“链家直营、贝壳平台、德佑加盟”为格局的房地产服务中介。

多因素催化上市步伐

贝壳作为行业独角兽赴美逆势上市的因素多而复杂。

首先是为连年亏损困境补血。2017年至2019年三年间，贝壳净亏损分别为5.38亿元、4.28亿元和21.8亿元。2020年上半年，虽新冠疫情使消费者线上看房热情上涨，但未能扭转亏损现象。贝壳第一季度净亏损12.31亿元，亏损额度超2019全年亏损总额的一半，2017年至今累计亏损约43.77亿元。

贝壳对此解释称，三年连亏主要由高额佣金拆分及内部佣金和补偿形成的收入成本造成。佣金支付对象主要是协助完成交易的其他机构及渠道，以及向中介及销售人员支付的交易提成。

招股书风险提示部分称，“预计将来会继续产生大量成本和支出以进一步拓展我们的业务，这可能使我们更加难以实现盈利，而且我们无法预测我们是否在短期内盈利，甚至或根本无法实现盈利”。

其次是对赌协议的步步紧逼。2016年4月，现隶属贝壳旗下的链家获B轮融资60亿元，并与投资人签订“对赌”协议：若无法在B轮资金到位5年后完成IPO，投资人有权要求回购，并要求每年8%的单利计息。也就是说，链家需在2021年4月前成功上市。链家成为贝壳旗下平台后，对赌协议便成了贝壳的“紧箍咒”。

内有“脱壳潮”，外有巨头分蛋糕

贝壳找房树大招风，长期以来备受“既做运动员又做裁判员”争议缠身。贝壳建成中国最大互联网房产平台、实现房产交易资源共享的同时，链家随即成为平台最大自营品牌，而其他加盟进来的中小品牌房产经纪公司与链家相比，和贝壳无“血缘关系”，在平台面前保持商业机密成为难题，还需上交服务费。

贝壳由此成为同行抵制对象，平台里的中小品牌房产经纪甚至掀起“脱壳潮”。

此外，建立网上房地产营销平台的并非贝壳一家，虽然贝壳找房呈“爆炸式”发展，但互联网巨头也纷纷发力。7月31日，阿里巴巴将与易居宣布建立战略合作关系，共建网上房地产营销与交易平台，成立由阿里控股的合资公司，第一期计划投入50亿人民币；京东也于今年上线“自营房产”业务，首次和中骏地产合作上线1000套房源。

贝壳找房IPO征途将结束，但这并不代表披荆斩棘的日子已过。面对亏损、争议、竞争境况，贝壳找房欲突破重围、抢占一席之地，还需保持长期发展定力。

编辑：林芷萱

责任编辑：SHAN

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