8月5日晚間，有消息稱微軟和字節跳動希望在3周内就Tiktok達成協議，估值在100億～300億美元，這個價格已經低于此前媒體報道500億美元，雙方試圖将在未來21天内，就價格、條款、收購方的支付方式以及技術共享或資産轉移等具體細節達成共識。

中興、華爲之後，地緣政治的影響就像一把達摩克斯之劍，時刻懸在中國科技公司的頭頂。

不知道張一鳴此前是否會預料到，這把劍下一個刺向的是字節跳動。在Tiktok美國業務被要求“必須在9月15日前出售或關停”之後，一向低調的張一鳴，連續發布了兩封内部公開信。

據根據公開數據統計，除3月外，TikTok在1～7月美國市場的應用商店内收入約2978萬美元。

而根據抖音在國内市場的表現，應用商店内的收入隻是非常小的一部分，更多是在信息流廣告和電商業務上，這部分收入至少是應用商店的10倍以上。按這個比例推算，TikTok上半年在美國市場的業務營收在幾億美元的水平。

如果按20倍的市銷率計算，TikTok美國業務估值約在200億美元左右，這個價格僅僅相當于字節跳動一年的收入。

Tiktok出售打亂了字節跳動全球化的節奏，甚至對中國互聯網公司的出海布局也造成了很大的影響。但從另一個角度來看，Tiktok強制被售，矽谷也沒有赢家。

詳解Tiktok美國業務估值

微軟接觸Tiktok的消息實際上從七月份就開始傳出，但一度傳出微軟已擱置收購計劃的消息。直到在北京時間8月3日早上，微軟發布正式聲明，稱公司CEO納德拉與特朗普就TikTok進行了讨論，聲明中首次确認該公司與字節跳動就收購TikTok進行談判，并承諾這筆收購交易将在9月15日前結束。

在不到42天的時間内，這場特殊的收購戰将會圍繞哪些點重點進行談判呢？

估值是最重要的。據CNBC報道，微軟最大的股東及前CEO鮑爾默在8月3日的采訪中表示：“很明顯，（這筆交易）取決于價格。”彭博指出，盡管TikTok潛力巨大，但微軟可能會以低于500億美元的價格收購。

正常的市場估值與用戶量和營收有直接關系。

據Comscore，eMarteterde數據顯示，TikTok在美國地區的下載量在迅速攀升，從2019年10月到2020年3月的5個月期間，獨立用戶數從2700萬增長到5200萬，幾乎是翻倍是增長。

再早之前，據Statista的統計顯示，2017-2019年間TikTok的用戶增長了1533%，而另外三家社交媒體Twitter、Instagram僅分别增長13%和6%，Facebook用戶則減少了26%。

在美國總用戶數上，Instagram目前是1.1億，Snap Chat 是8500萬，TikTok是5200萬。按當前TikTok的增長速度，在今年内用戶數上超過這兩家非常有可能。

微軟在聲明中明确表明“微軟将确保TikTok美國用戶的所有私人數據都轉移到美國，并保留在美國。” 這次微軟和TikTok的交易若完成，TikTok或将能夠爲微軟直接提供海量用戶數據。

而據《經濟學人》（The Economist）報道，當全世界的青少年因爲疫情不能上學被迫宅家時，TikTok成了他們不可或缺的夥伴。截至2019年底，TikTok已經覆蓋150個國家和地區、75個語種，在日本、美國、印尼、印度、德國、法國和俄羅斯等地。除蘋果公司以外，字節跳動是唯一一家在中國和西方國家市場各擁有超過1億用戶的科技公司。

在全球用戶數上，截至2019年,Instagram每月有10億活躍用戶，估值在千億美元；而在SnapChat第二季度财報中顯示，營收增長17%至4.54億美元，日活用戶也同比增長17%達到2.38億，市值是314.53億美元。

而對于更爲核心的營收數據——據《經濟學人》（TheEconomist）報道，TikTok全球用戶數超過10億，但營收還尚未發力。

Sensor Tower 數據顯示，2020年7月抖音及海外版TikTok在全球AppStore和Google Play吸金超過1.02億美元，是去年7月的8.6倍，再次蟬聯全球移動應用(非遊戲)收入榜冠軍。

其中，大約89%的收入來自中國版本抖音；美國市場排名第二，貢獻了6%的收入。——按此計算，TikTok在美國市場的應用商店收入約612萬美元。

（來源：Sensor Tower ，統計：商業數據派）

據《商業數據派》根據公開數據統計，除3月外，TikTok在1～7月美國市場的應用商店内收入約2978萬美元。

而根據抖音在國内市場的表現，應用商店内的收入隻是非常小的一部分（上半年大約有3億美元，2019年全年約1.8億美元），更多是在信息流廣告和電商業務上，這部分收入至少是應用商店的10倍以上。

按這個比例推算，TikTok上半年在美國市場的業務營收在幾億美元，應該不會超過10億美元。不過，微軟還希望一起收購TikTok在加拿大、澳大利亞、新西蘭的業務。

Twitter 2019年全年營收34.6億美元，同比增長14%；淨利潤爲14.7億美元，上年爲12.1億美元，當前市值約289億美元。按此計算，市銷率在8.35倍。TikTok畢竟在上升期，且未來潛力巨大，如果按20倍的市銷率計算，美國業務估值約在200億美元左右。

8月5日晚間，有消息稱微軟和字節跳動希望在3周内達成協議，雙方就價格、條款、收購方的支付方式以及技術共享或資産轉移等具體細節達成共識。

收購談判的另一個焦點在于，TikTok的核心算法是否打包賣給美國公司。因爲Tiktok本身最大的價值其實不在于其龐大的流量和用戶量，而正是其核心算法與技術。無論是在國内還是海外市場，算法系統都是TikTok的核心生産力。

所以Tiktok美國的業務被剝離是否具有可行性，這是一個問題。如果TikTok美國的業務被剝離，收購方将獲得TikTok的用戶數據，卻未必能獲得字節跳動的核心算法， TikTok賴以生存的用戶體驗和高競争力就無法保留。沒有了字節跳動算法的技術賦能，Tiktok将隻剩下一個名字。

微軟在社交産品領域一直相對滞後，而通過TikTok的算法數據和内容運營模式，微軟有望借短視頻市場，直接與Facebook和YouTube展開競争，改變社交媒體行業目前的局面。

雖然TikTok市值潛力還可以更高，但面對緊急局勢下，很可能被壓低估值。

此外，特朗普還希望微軟收購TikTok美國業務後，會爲美國政府（包括美國财政部）提供适當的經濟利益。

雖然目前收購還未确定，微軟股價已受此影響上漲超過5.6%，創下216.5美元/股的曆史新高。一夜之間，微軟市值暴漲870億美元——遠高于TikTok的估值。

全球化夢想還能實現嗎

字節跳動一直是個有全球化理想的公司。

2014 年，張一鳴在接受央視采訪時就說：“我認爲我們有機會成爲手機用戶獲取信息的重要門戶，不僅在中國，也在國外。”

字節跳動也的确是最深谙全球化策略的公司。早年，張一鳴去清華經管學院講座，院長錢穎一問他爲什麽沒有針對當地量身定做産品？張一鳴的回答是：“産品是否本地化并不重要，我們的策略是，全球化産品，本地化内容。”——在這一點上，張一鳴可以說看透了互聯網産品的核心精髓。

TikTok 的海外拓展幾乎可以說是複制抖音的産品和運營策略，然後因地制宜調整營銷和内容策略。比如産品形态依舊是根據用戶喜好，利用去中心化算法将短視頻以單列無限下滑的形式推送給用戶，同時又有别于抖音，在發現頁專設一欄标簽趨勢排行，正是爲了迎合海外用戶喜歡添加内容标簽的習慣。

早在2015 年，字節跳動就開始了全球化布局，開發了今日頭條海外版Topbuzz，登陸北美市場後又擴展到巴西和日本市場。

對于美國市場，字節跳動一直比較重視，2016 年還曾試圖買下4美國社交平台Reddit，後來因爲中資身份和報價關系沒有成功。

對于字節跳動來說，Tiktok在美國和印度市場的折戟無疑爲其他地區市場發出了不好的信号，在日本、澳大利亞等市場也存在進一步的風險。

另外，TikTok事件的爆發也改變了字節跳動的上市時間表。此前已有消息稱字節跳動考慮将中國業務在香港或上海上市，字節跳動近年來營收增速很快，據悉2019年營收超過170億美元，淨利潤超過30億美元。按2019年的營收估算，字節跳動的估值至少在千億美元以上。經受此次風波的的字節跳動估值會受到打擊嗎？

從現有營收來看，Tiktok營收約是字節跳動短視頻領域收入的10%，這個占比并不大。

從用戶量來看，美國、印度等海外地區的用戶總量占其短視頻一半的用戶規模，全球化的戰略受到很嚴重的挫折，短期内，這一定會影響字節跳動的想象空間。

但對一個身體強健的公司來講，字節跳動長期來看依然向好，所以此次事件也不必過度悲觀。比如，華爲在2019年營收8588億元，同比增19.1%。2020年上半年，華爲實現銷售收入4540億元，同比增長13.1%, 淨利潤率達到9.2 %。

另外，字節跳動相對于華爲，還有不會受到供應鏈影響的優勢。

Tiktok出售打亂了字節跳動全球化的節奏，甚至對中國互聯網公司的出海布局也造成了很大的影響。但從另一個角度來看，Tiktok強制被售，矽谷也沒有赢家。

Facebook創始人從“中國好女婿”變成了“渣克伯格”，而即使微軟真的收購了Tiktok，還需要首先上繳一筆費用，作爲一家更加to B的公司，後續能否運營好這個短視頻産品，也還是一個問号。

最令人感慨的，是矽谷精神的隕落。矽谷，曾經被稱爲距離夢想最近的地方。因爲鼓勵冒險、刺激創新、容忍失敗、絕少束縛的氛圍形成了獨特的矽谷文化。

但曾經的矽谷精神，變成了“不能戰勝你，那就消滅你”。爲了應對商業競争，Facebook曾推出了兩款克隆“TikTok”的短視頻APP，并在7月29日反壟斷聽證會上，在無确鑿證據的情況下，認定TikTok竊取Facebook的技術。

來源：商業數據派

原标題：最後21天的談判，Tiktok到底能賣多少錢？

編輯：唐浩

格隆彙授權亞時财經發布。

特别聲明：本站轉載或引用之圖文若侵犯了您的合法權益，請與本站聯系，本站将及時更正、删除。版權問題及網站合作，請通過亞時财經郵箱聯系：asiatimescn@sina.com