银行间及交易所债券市场互联互通

发布时间：2020-07-20 发布者：亚时财经

上周末，就在人们为即将到来的周一而“哀嚎”时，央行和证监会却悄悄联手发布了《中国人民银行中国证券监督管理委员会公告（〔2020〕第7号）》（下称“公告”），同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。

（图源：图虫）

公告称，此举是为贯彻落实全国金融工作会议关于推进金融基础设施互联互通的要求，进一步便利债券投资者，提高市场运行效率，促进中国债券市场高质量发展。人民银行、证监会将加强监管合作与协调，共同对通过互联互通开展的债券发行、登记、交易、托管、清算、结算等行为实施监督管理。

互联互通是指银行间债券市场与交易所债券市场的合格投资者通过两个市场相关基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。其中，交易所债券市场包括上海证券交易所和深圳证券交易所两个债券市场，交易制度主要采取竞价交易机制和做市商制度，机构和个人投资者通过券商进行债券交易和结算。

1997年，由于大量银行信贷资金通过交易所国债回购违规进入股市，加剧股市炒作，导致股市过热产生严重票泡沫，中国人民银行出台《关于各商业银行停止在证券交易所回购及现券交易的通知》，要求商业银行退出交易所债券市场。同年全国银行间债券市场成立。

直到2010年，证监会、中国人民银行和银监会联合发布相关公告，允许上市商业银行参与交易所债券市场的现券和回购交易，交易所债券市场和银行间债券市场的相同债券得以实现跨市场交易。

公告还介绍，银行间债券市场和交易所债券市场电子交易平台可联合为投资者提供债券交易等服务。银行间债券市场和交易所债券市场债券登记托管结算机构等基础设施可联合为发行人、投资者提供债券发行、登记托管、清算结算、付息兑付等服务。

粤开证券首席固收研究员钟林楠表示，互联互通为投资者跨市场交易扫清障碍，债券市场统一化向前大幅推进。此次推进的基础设施互联互通，为机构跨市场交易奠定了基础，银行参与交易所市场债券的买卖交易范围更广，操作上更为便利。

国海证券靳毅分析团队也表示，互联互通的好处十分明显，对于债券发行方来说，债券交易将更加活跃，流动性的改善有助于压低票面利率。并且基础设施间的竞争加剧，基础设施服务成本将有所下降；对于债券投资者来说，基础设施互联互通后，不仅可选择的投资标的范围有所扩大，交易方式也更加灵活。

公告表示，国家开发银行和政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行以及境内上市的其他银行，可以选择通过互联互通机制或者以直接开户的方式参与交易所债券市场现券协议交易。

公告还强调，开展互联互通，应遵循投资者适当性等人民银行、证监会监管规定。同时加强对各类市场行为的一线监测，发现重大问题和异常情况的，应及时处理并向人民银行、证监会报告。

责任编辑：Carrick

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