招商蛇口净利增速持续下滑,平安入股可否力挽狂澜？

发布时间：2020-07-13 发布者：亚时财经

7月12日，招商蛇口公告透露其将以70.35亿元的价格购买南油集团24%的股权，此次交易的现金支付部分将全部来自平安资管的募资。这意味着招商蛇口获得平安的助力，进一步提高在前海片区的资源价值。

实际上，从2020年初开始，招商蛇口就在全国疯狂拿地，不断增加规模扩张的速度。资料显示，1月至6月，招商蛇口获得西安、南通、深圳、哈尔滨等多个城市共计33宗地块，总土地价款达到472.16亿元。

（图源：网络）

6月份，招商蛇口经过796轮竞价，以溢价率超过138%的“血拼”结果获得了江苏徐州的一宗住宅地块。7月份，其又以楼板价8.1万/平的价格刷新了上海虹口宅地的最高楼面单价纪录，竞得总价44.04亿，溢价近10亿。可以看出，招商蛇口的扩张手段较为激进。

58安居客房产研究院分院院长张波认为，从今年的土地市场来看，优质土地抢夺激烈，城市间分化持续的格局，部分城市的土地溢价率逐步提升，当下的土地市场并不能定义为“抄底”的好时机，但土地价格整体走稳的趋势，加之二季度部分城市楼市热度快速回升的背景，拉动房企拿地表现更为积极。这或许是招商蛇口疯狂拿地的原因之一。

然而，与极快的扩张规模不相符的是，2017年至2019年，招商蛇口归母净利润增速依次为28.06%、20.42%、5.20%，扣非净利润增速依次为32.67%、23.04%、8.49%，增速不断放缓，甚至创下历年新低。

这种态势延续到了今年第一季度。2020年一季报数据显示，招商蛇口销售额同比下降4.7%，归母净利润较去年同期继续扩大，同比下降了79.5%。以2020年公司2500亿元的销售目标计算，今年前5个月，招商蛇口仅完成年度目标的31.26%。

不过，7月12日晚间，中国平安发布公告称，平安资管已与招商蛇口签订协议，以约35.17亿元的价格认购招商蛇口本次非公开发行的2.23亿股股份，成为招商蛇口第五大股东。

此次入股招商蛇口，平安资管也自有考量。

一方面，中国平安与招商蛇口渊源颇深。招商蛇口的控股股东为招商局集团，中国平安当年在创立时，得到了招商局集团的全力支持。招商局集团也是中国平安的发起人股东之一。自2015年以来，平安系就频繁进入上市房企的前十大股东席位，碧桂园、融创中国、华夏幸福等企业都有平安系的入股。

另一方面，优质房企的高股息率和长线投资价值对险资具有极大吸引力。当下地产行业资金整体处于低配状态，投资性价比很高。招商蛇口又是房地产头部企业，发展趋势稳定，公司正处于估值底部，极大让利于平安资管，对于平安系来说，现在投资最合适不过。

有了中国平安这一具有大量低成本资金，能够帮助房企补充资金、提供稳定现金流的保险企业，招商蛇口虽然业绩下滑，但无疑会具有更高的稳定性和更大的前景空间。

但从股市表现来看，招商蛇口虽已获平安加持，但市场似乎对其仍持观望态度。截至13日收盘，招商蛇口股票报价19.80元，较昨日下跌0.25%。

（图源：新浪财经）

编辑：唐浩

责任编辑：SHAN

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