盲盒“巨头”泡泡玛特赴港上市

发布时间：2020-06-04 发布者：亚时财经

6月1日，盲盒界“巨头”泡泡玛特向港交所递交了招股书。招股书中显示，泡泡玛特的总收益由2017年的1.581亿元增加225.4%至2018年的5.145亿元，并再增加227.2%至2019年的16.843亿元。并且2017年、2018年及2019年分别录得净利润为160万元、9950万元、4.51亿元，2018年和2019年同比增幅分别高达6119%和353%。摩根士丹利、中信里昂证券担任联席保荐人。

泡泡玛特机器人商店（图源：影舟子）

据悉，这并非泡泡玛特第一次上市。泡泡玛特曾经于2017年1月在新三板上市，两年后，据公开资料显示，泡泡玛特在2019年4月终止挂牌。理由是“调整经营决策，减轻资金压力。”

泡泡玛特在招股书中援引的弗若斯特沙利文报告显示，2019年，泡泡玛特在中国潮流玩具零售市场排名第一，市场份额为8.5%。该报告显示，中国潮流玩具零售市场处于早期阶段，并在快速增长，由2015年的63亿元，增加至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6%，预期于2024年将增加至人民币763亿元，复合年增长率为29.8%。

天眼查数据显示，泡泡玛特自2010年成立以来已完成了8轮融资。投资方包括华兴新经济基金、正心谷资本、蜂巧资本等。企查查上关于泡泡玛特的融资信息显示，就在不久前的4月份，泡泡玛特刚刚获得超过1亿美元的融资，投资方包括华兴新经济基金、正心谷创新资本。招股书显示，泡泡玛特创始人兼CEO王宁持股47.57%，为其控股股东。

泡泡玛特因其“盲盒”玩法被人们熟知。这种玩法就和日本的扭蛋相似，按照一定IP和主题将玩偶划分为多个系列，每个系列有一定数量的款式，并且都会附加一两款数量极少的限定款来吸引人们去“碰运气”，无论是收藏还是转卖，限定款都是人们购买的动力之一。并且人们为了获得自己心仪的款式，只能不断购买盲盒，期望下一个就是自己想要的那款。

不过，泡泡玛特称自己的核心不是盲盒，而是IP。招股书显示，目前泡泡玛特一共运营了85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP以及51个非独家IP。其中绿眼金发的“Molly”可谓是顶梁柱。连CEO王宁都说，Molly之所以能成为大家喜爱的形象，就像是100个人心中有100个哈姆雷特，它把自己的灵魂掏空，人们可以把自己的灵魂装进去。

招股书显示，2017年、2018年及2019年，基于Molly形象的自主开发产品产生的收益分别为人民币4100万元、2.14亿元及4.56亿元。2017年，自有IP“Molly”为泡泡玛特带来的收益占所有IP收益的89.4%，在2018年占62.9%。此后，随着更多IP的出现，Molly在2019年为泡泡玛特贡献的收益下降到32.9%。

不过据财经评论人远山分析，泡泡玛特的营收和利润大头还是来自于独家授权IP和非独家授权IP，而非自主研发IP。自主IP开发能力不足，是制约泡泡玛特发展的核心要素。对标迪士尼的泡泡玛特想要加大自主IP开发却频频曝出抄袭，确实暴露很多问题。

另外，在招股书的风险披露中，泡泡玛特指出，目前带来最大收益的IPMOLLY后续受市场欢迎程度无法保证，此外，公司可能无法有效管理零售店，以及机器人网点的增长，也无法保证准确预测消费者偏好。

亚洲时报综合

责任编辑：Carrick

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