中债资信: 本次疫情对白酒行业冲击比非典大

发布时间：2020-02-26 发布者：亚时财经

信用评级机构中债资信25日下午发表报告《白酒行业：疫情冲击白酒旺春行情，发债企业偿付压力整体可控》。据报告结论，本次疫情对白酒行业带来的负面影响相比非典时期更大。

（图源：网络）

报告称，白酒行业属于典型的时间消费型行业，主要用于宴请、送礼等场合，春节旺季销售可带动一季度销售额占全年总销售额的30%以上，而二季度通常处于销售淡季，销售额仅占全年20%左右。

2003年非典主要爆发期是在3-5月，已过一季度春节期间的白酒销售旺季，因此非典主要冲击白酒消费淡季的第二季度。统计数据显示，2003年5月白酒产量增速以及1~5月累计增速分别为-9.5%和-4.9%，三季度起行业迎来反弹，当年白酒产量实现2%的增长。

相比非典时期，本次新冠肺炎疫情发生于白酒销售旺季，由于政府严厉的管控措施及居民居家隔离，除节前商务送礼之外，春节期间及节后的酒店餐饮及家庭聚餐基本停滞，重大宴席如婚宴等消费延后，从而导致酒类消费需求下降，因此疫情对行业的负面影响更大。

（图源：第一财经）

中债资信指出，次高端和中端白酒受疫情冲击最大、高端白酒受影响次之，低端白酒受影响一般。

此外，白酒企业财务状况也极其被动。考虑目前存货主要积压在经销商环节，即使未来疫情解除，终端库存的消化仍然需要时间，因而导致经销商的资金压力加大。加之二季度为白酒消费淡季，预计后续经销商向白酒企业采购白酒的量将明显减少。

由于白酒行业普遍采用预收款制度，根据酒企品牌地位不同，预收款项期限在1~3个月不等，因此对于其一季度现金流影响较小；而对于行业地位相对较低的中小酒企来说，由于其占款能力较差，疫情导致的下游需求下滑将直接对其现金流形成不利影响。

此外，白酒行业下游需求下滑以及白酒价格承压导致酒企收入及盈利下滑。因此，白酒企业在后续销售中或调整经销商的回款节奏，增加对经销商的财务支持，2~3季度即便行业需求有所好转，但营收及现金流同比或仍出现下滑。

亚洲时报综合

责任编辑：Amanda

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