九毛九招股火爆或成第二个海底捞

发布时间：2020-01-09 发布者：亚时财经

近期，主营酸菜鱼和西北菜的九毛九（九毛九国际控股有限公司）即将在港股上市，在招股期间就异常火爆，甚至在市场引发了九毛九就是“第二个海底捞”的热议。

此前，随着海底捞进入股市，人们才注意到，做个火锅就可以做成超级富豪，而且股票还能成为牛股，这也让人们看到了餐饮股的巨大潜力。

九毛九集团将于2020年1月15日在港上市。此次IPO计划全球发行3.33亿股，另有15%超额配股权。每股发行价5.5-6.6港元，募资资金共18-22亿港元。

尽管近期有超过20只新股同台招股，九毛九仍然是“最亮的那颗星星”，成了资金追捧的对象。自2019年12月30日开始招股以来，截至1月6日晚间，九毛九融资认购倍数已超154倍。据了解，九毛九打新将于1月8日截止，1月14日公布中签。业内人士预计，考虑部分投资者或观望至招股期尾段方出手，九毛九最终可望超额逾300倍。

九毛九主要经营西北菜和酸菜鱼。第三方咨询机构的数据显示，九毛九旗下的太二（主营酸菜鱼业务）在2018年实现收入5.4亿元人民币，在中国所有酸菜鱼餐厅中排名第一名。不过从九毛九的业务构成来看，旗下西北菜是主要收入的贡献来源（就是以“九毛九”为品牌），九毛九西北菜业务在2018年贡献了13亿元人民币的收入。

九毛九旗下的太二酸菜鱼正在高速发展，2020年及2021年将新开80家和100家太二门店。（图源：太二酸菜鱼官网）

营收与海底捞差一个数量级

但事实上从收入这个角度来看，九毛九与海底捞差距比较大。

在2018年，九毛九收入为18.93亿元人民币，但是海底捞在2018年收入达到了约170亿元人民币，相比起来两家公司的收入不在一个量级。另外，九毛九与市场上西北菜老大西贝莜面村的差距也不小。

据市场资料及第三方咨询机构的数据，西贝莜面村作为西北菜老大在2018年的收入高达50多亿元人民币，远超九毛九。

虽然相比一些餐饮巨头，目前九毛九的体量还相对较小，但仍受到了资本市场的关注。此次九毛九上市就获得了多家基石投资者的支持，如：BlackRock Funds、China Alpha等等。

新股被股民买爆

海底捞上市之后，其优异的表现早就引起了投资者的关注。而此次又一家具有网红气质的餐饮公司九毛九将上市，自然受到了市场的追捧。

让投资人士津津乐道的是，今年上半年，九毛九翻台率在2.3次/天，太二整体翻台率在4.9次/天，接近海底捞5次/天的水平。此外，九毛九品牌和太二酸菜鱼的客单价也分别从2018年的53元、72元提升至2019年上半年的56元、75元。

再加上本次估值预计在73.33~88.00亿港元之间，尚处于市场能够接受的范围，高速增长预期和估值较为匹配，同时叠加公司本身的知名度，因此本轮IPO受到资本市场的高度关注。

另外，九毛九认购异常火爆与该公司旗下太二品牌正处于高速发展有关，同时，此次融资所得金额将有约72%用于开店，约7%用于提高供应链能力，这将持续提升公司的收入及成本结构，进一步加强公司整体竞争力。根据招股说明书披露，公司预计于2020年及2021年新开18家及20家九毛九门店，2020年及2021年新开80家和100家太二门店，可见未来几年集团仍依仗“太二”这一爆款。

美团在《2018酸菜鱼市场发展报告》中指出，从地区布局来看，太二酸菜鱼在华南地区已趋于饱和，反观华东地区尤以江浙沪地区的市场潜力较大。但同时酸菜鱼也是公认的竞争红海，尤其是像南京这样的城市，一旦遇到口味差异、对手崛起的风险，不知太二能否继续狂奔？

亚洲时报综合

编辑：Zhou

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