新冠疫情冲击下的全球市场存在极大不确定性。分析师和投资者们当下普遍关注如何在不确定性中寻找确定机会。6月16日下午举行的2020年下半年展望会议上，交银国际研究部主管洪灏提出三大确定性：黄金、新兴市场和价值股。

洪灏分析指，市场中最有价值的东西是信用，在美元持续走弱的背景下，黄金是信用的代表，看多黄金。

2020年下半年的另一确定性机会在于新兴市场，尤其是中国市场。洪灏进一步分析称：“中国是非常关键的金融市场，当前中国资产价格非常低，A股和港股的估值都非常低，而美国现在是全球最贵的股市之一。”

资料图（图源：新华社） 

其中，港股的市场潜力是远远大得多的，香港恒生指数已在3月份下跌至低点位21000点，当前又将迎来大批中概股在港二次上市。

交银国际《中国市场策略2020年下半年展望：潜龙欲用》报告分析称，A股和港股都有长期投资价值。“交银国际维持去年11月对上证未来十二个月2700-3200点交易区间的预测。在3月的暴跌中，恒指也触及了当前周期的低点，且这个低点不太可能被突破。A股和港股也可能会受到美国成长股泡沫破灭的影响。但即便是有影响，价值投资者也不会拒绝更好的价格。”

洪灏认为，价值股将跑赢成长股，并大胆预测“价值股跑输的概率不及万分之一”。“2020年5月19日，价值股跑输成长股的程度已达到2000年3月9日互联网泡沫顶峰时的水平。在乐观情绪极端高涨的情况下，我们比市场共识更为谨慎。但无论这些指数是否已见顶，价值股都将跑赢。”

撰文：黄婉仪